关税影响将在6月的数据中显现
今日晚间，美联储最关注的通胀指标——美国4月PCE数据发布。
美国消费者在经历了2023年初以来最强劲的支出后，于今年4月踩下了刹车，当月通胀保持温和，与经济放缓的态势一致。
具体来看，美国4月PCE物价指数同比2.1%，前值2.3%，低于预期的2.2%；环比0.1%，前值为0.7%，与预期保持一致。
4月核心PCE物价指数同比2.5%，创2021年3月以来新低，预期2.5%，前值由2.6%修正为2.7%；环比0.1%，预期0.1%，前值由0.00%修正为0.1%。
其中，不包含住房和能源的核心服务价格几乎没有变化，为五年来的最低水平。
个人支出大幅放缓，经通胀调整后的实际个人支出在3月增长0.7%之后，4月环比仅增长了0.1%。个人消费支出（PCE）环比为0.2%，前值为0.7%。
另一方面，扣除政府转移支付，个人收入仍然保持健康增长。名义工资和薪金连续第三个月上涨0.5%。储蓄率升至4.9%，为近一年来的最高水平。
特朗普考虑关税B计划
4月以来，特朗普贸易政策的不断变化加剧了不确定性，消费者的支出意愿也受到影响。
近期，随着谈判人员努力与包括中国、欧盟在内的主要伙伴达成贸易协议，特朗普政府已经撤销或暂停了部分关税。
尽管对商品征收的更高关税被推迟到7月，但大多数关税已经实施。中国进口商品的关税已从145%下调至30%，直至8月中旬。
与此同时，美国内部各方对关税的态度也是各异。
周三，美国一家法院发布了一项裁决，阻止了多项进口关税的实施。不过，周四，联邦上诉法院又暂时恢复了这些关税。
在此背景下，特朗普团队开始考虑关税B计划。
知情人士透露，政府正在考虑采取权宜之计，根据《1974年贸易法》一项从未使用过的条款，对全球经济的大部分领域征收关税，其中包括允许在150天内征收最高15%的关税，以解决贸易失衡问题。
今日公布的另一项数据显示，4月美国商品贸易逆差大幅收窄。
美国4月商品贸易逆差收缩46%，至876亿美元；商品进口减少684亿美元，至2761亿美元；商品出口增加63亿美元，至1885亿美元。
关税影响将在6月的数据中显现
面对关税的不确定性，美联储官员们未来可能会继续维持利率不变，直到他们更加明确关税对通胀、劳动力市场、消费者支出等的影响。
目前，经济学家预计，关税的负面影响可能会在6月的数据中显现出来。
自去年12月以来，美联储一直按兵不动，将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间。
CME FedWatch显示，市场预计美联储下次降息将在9月，今年年内将累计降息50基点。
对于今日的这份通胀数据，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，需注意两个潜在问题：
1）分析人士预计，随着“解放日”关税生效，5月，尤其是6月，商品价格涨幅将加快。
2）鉴于2024年年中通胀已有所降温，因此同比基数本身已不占优势。
