5月20日，美國參議院以66票贊成、32票反對的投票結果推進了美國「穩定幣統一標準保障法案」(GENIUS) ，標誌着該法案在參議院取得了重要進展。後續，法案將進入參議院全體表決階段。

就在同一期間，香港特區政府表示，歡迎立法會通過《穩定幣條例草案》，以在中國香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，完善對虛擬資產活動在香港的監管框架，以保持金融穩定，同時推動金融創新。

今日，港股穩定幣概念股 $連連數字 (02598.HK)$大漲近45%、 $眾安在綫 (06060.HK)$ 漲超31%、 $京東集團-SW (09618.HK)$ 漲超4%。其中，眾安在綫近5個交易日已漲超70%。

那麼問題來了，穩定幣是什麼？相關法案通過意味着什麼？有哪些投資機會呢？

穩定幣是什麼？

「穩定幣」是一種數字資產，可用於交易、支付、結算等，由於與"穩定"資產1:1掛鉤（如1美元 = 1 USDT），波動性低於其他加密貨幣。

目前，美元支持的穩定幣在市場中占主導地位，超過99%的穩定幣市值都與美元掛鉤。

全球知名度最高的穩定幣是Tether（USDT），USDT與美元1:1掛鉤，儲備資產以美國國債爲主，廣泛用於場外交易、跨境支付及交易所結算，市場份額超三分之二。

$Circle Internet Corp. (CRCL.US)$ 和 $Coinbase (COIN.US)$ 聯合發行的USDC（USD Coin）是第二大穩定幣，以合規性和透明度著稱，儲備資產爲現金和短期國債，每月接受審計。

這些穩定幣持有超過1200億美元的美國儲備資產，實際上充當了支持美國短期債務市場的貨幣市場基金的角色。

相關法案影響有多大？

首先，先看美國穩定幣法案，德銀認爲，該法案的通過將對穩定幣市場產生深遠影響，不僅鞏固了美元的全球主導地位，還限制了大型科技公司（如Meta、蘋果、亞馬遜）和外國發行商（特別是Tether）在穩定幣領域的擴張。

根據21財經報道，中國（上海）自貿區研究院（浦東改革與發展研究院）金融研究室主任劉斌分析稱，

在全球經濟動盪、「去美元化」呼聲漸高背景下，美國希望通過穩定幣與美元掛鉤，強化美元在全球貿易和支付中的主導地位，維護美元霸權。

同時，希望確立美元在全球穩定幣領域的主導地位，美元穩定幣發行機構必須要滿足相關要求，並且要以美國國債作爲儲備，爲美債提供了新的增量資金，可以在一定程度上穩定美債市場，緩解市場壓力。

同時，穩定幣市場的發展也會進一步削弱華爾街對金融市場的影響力和掌控力，從而更有利於特朗普相關政策的實施。

在HashKey Group首席分析師丁肇飛看來，法案通過美國參議院程序性動議，將進入參議院全體投票階段，通過幾乎是必然的，這會給數字貨幣市場帶來新的資金通道，千億級別的新增資金將通過穩定幣注入數字貨幣市場。

OKX表示，法案的推進標誌着美國正加速構建加密資產的合規監管體系。5月20日，法案在參議院通過「終止辯論動議」，進入全面審議階段。這一進展增強了市場對監管明朗化的信心，也意味着美元穩定幣將迎來首個聯邦級監管框架，有望推動比特幣等加密資產在支付和交易場景中的更廣泛應用。

再來看看香港《穩定幣條例草案》的影響。

華西證券認爲，中國香港《穩定幣條例草案》的通過和全球加密支付技術的進步，將顯著推動跨境支付行業的變革。穩定幣監管框架的完善爲全球跨境支付提供了更合規、高效的結算工具，有望降低傳統SWIFT體系的高成本和延遲問題，加速資金流動。

同時，開源加密技術的推廣將提升支付透明度，增強全球金融基礎設施的互操作性，促進多邊跨境支付合作。這一趨勢不僅會吸引更多機構採用區塊鏈支付方案，還可能重塑全球貿易結算體系，推動數字貨幣在跨境場景的規模化應用，最終形成更開放、低摩擦的國際支付生態。

據環球網報道，京東幣鏈科技CEO劉鵬認爲《穩定幣條例草案》三讀通過，標誌着將穩定幣這一虛擬資產正式納入法治監管體系，是全球加密貨幣產業的重大里程碑式的事件，爲香港穩定幣市場健康、可持續發展提供了一個良好的制度環境。

有哪些投資機會呢？

富途資訊整理了部分相關受益公司，供牛友們參考：

具體來看，除了加密货币 $比特幣 (BTC.CC)$ 、 $以太幣 (ETH.CC)$ 、 $ChainLink (LINK.CC)$ 、 $雪崩幣 (AVAX.CC)$ 。美股方面包括：

$Circle Internet Corp. (CRCL.US)$ ，該公司發行的USDC目前已成爲全球第二大美元掛鉤穩定幣。

據市場消息，該公司將於2025年6月2日當週（可能6月4日或6月5日）在紐交所上市，定價區間24-26美元/股，目標募資6.24億美元，股票代碼「CRCL」。

如果上市成功，Circle IPO（繼Coinbase 2021年上市）是2025年最大加密IPO之一。

$Coinbase (COIN.US)$ 作爲USDC的主要合作伙伴和合規交易平台，法案將推動其託管、交易和DeFi業務增長。

隨着穩定幣法案在美國參議院推進，市場看好美國監管日趨明朗。而相關加密貨幣概念股也有望迎來上漲，包括 $Strategy (MSTR.US)$ 、 $MARA Holdings (MARA.US)$ 、 $Cantor Equity Partners Inc (CEP.US)$ 等。

其中，美國比特幣企業Twenty One將透過與Cantor Fitzgerald旗下特殊目的併購公司 (SPAC) $Cantor Equity PartnersC (CEPO.US)$ 合併上市，而這背後股東陣容包含 Tether。

據悉，Twenty One在交易完成前先以「CEP」爲代號在納斯達克交易所 (Nasdaq) 掛牌。合併完成後，將改以「XXI」爲交易代碼上市。

支付巨頭$PayPal (PYPL.US)$ 一直在持續發展穩定幣支付，旗下美元穩定幣PYUSD已成長爲第六大穩定幣。

支付巨頭 $Visa (V.US)$ 加入了由Paxos 牽頭的USDG穩定幣聯盟，且與Circle合作推動穩定幣支付網絡。

此外，根據《華爾街日報》5月22日報道， $摩根大通 (JPM.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $花旗集團 (C.US)$ 、 $富國銀行 (WFC.US)$ 等美國頂級金融機構正在探討發行聯合穩定幣（joint stablecoin）的可能性。

港股方面：

$眾安在綫 (06060.HK)$ ：衆安銀行成爲香港首家爲穩定幣發行商提供儲備銀行服務的數字銀行。

國金證券研報指出，眾安在綫旗下衆安銀行在虛擬資產業務上佈局深入，有望受益。去年7月，衆安銀行成爲香港首家爲穩定幣發行方提供儲備銀行服務的數字銀行，並與金管局首批沙盒參與者之一的圓幣創新科技合作，其將成爲首家利用衆安銀行儲備銀行服務的穩定幣發行人。

$連連數字 (02598.HK)$ ：連連數字通過多層全資子公司間接持有連連國際100%股權。連連國際與香港穩定幣沙盒參與者圓幣科技合作穩定幣在跨境支付的場景應用項目。此外連連數字子公司DFX Labs早前已取得香港VATP牌照，正式進軍Crypro領域。

$渣打集團 (02888.HK)$ ：渣打銀行（香港）聯合安擬集團和香港電訊成立合資公司，專注於港元穩定幣發行，目前處於沙盒測試後期，目標降低大灣區匯兌成本。

$京東集團-SW (09618.HK)$ ：京東幣鏈科技已進入沙盒測試第二階段，開發與數字人民幣銜接的穩定幣（JD-HKD），重點測試跨境支付和供應鏈金融應用。

$OSL集團 (00863.HK)$ ：香港合規交易所，市場稱爲香港版「Coinbase」，和Ethena合作推出穩定幣生息產品。

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編輯/Somer