財聯社5月29日訊（編輯 瀟湘）當地時間5月28日，美國國際貿易法院阻止了美國總統特朗普依據《國際緊急經濟權力法案》而宣佈的關稅政策生效，並裁定特朗普越權。在裁決公佈後不久，特朗普政府的律師已通知該法院他們將提起上訴。

這一裁決標誌着特朗普政府此前於4月2日宣佈徵收的10%基礎關稅和對等關稅措施，以及更早前對加拿大、墨西哥和中國無理加徵的關稅或將被叫停。若接下來特朗普上訴失敗，他發動的這輪「貿易戰」可能將在10天內戛然而止。

上述裁決公佈後，全球股票市場可謂歡欣鼓舞。美國股指期貨在週四亞洲時段大幅上漲。標普500指數期貨上漲1.4%，道瓊斯指數期貨上漲1.1%。在亞洲，日經225指數、韓國綜合指數的漲幅也均超過了1%。

而與此同時，諸多避險資產則在週四亞洲時段則經歷了大跌。其中，國際金價一度最低下探至了3245美元/盎司，美債的拋售也進一步加劇，10年期美債收益率升破了4.5%關口。

在外匯市場方面，美元指數日內則走強，重新回到了100關口上方。

那麼，此番美國國際貿易法院緊急「叫停」特朗普關稅背後，究竟將如何影響全球資本市場？股債匯商市場接下來又將如何運行？對此，不少投行機構人士也在日內早早紛紛發表了各自的看法。

總體而言，這些市場人士普遍對短線市場風險偏好情緒的回暖感到欣喜。不過，由於特朗普政府已對此裁決提出上訴，且已經在關稅方面騎虎難下的白宮，也可能尋求通過其他法律啓動替代性關稅，因此不少業內人士也認爲，從長遠來看，相關關稅政策和全球貿易格局依然將面臨着較爲巨大的不確定性。

新加坡華僑銀行外匯和利率策略主管Frances Cheung：

這項裁決暫時提振了市場風險偏好情緒，推動股指期貨、債券收益率和美元走高。對於債券和外匯市場而言，此時延續近期的交易趨勢正合時宜——美元已顯露反彈跡象，長端債券收益率也依然面臨上行壓力。

儘管如此，關稅和貿易關係的發展仍不確定。投資者可能不願在交易中的任何一邊建立過重的倉位。

瑞穗證券東京首席策略師Shoki Omori：

市場的初步反應將是追逐股票等風險資產。預計美元將因全球貿易重啓預期，而被作爲融資貨幣買入。

不過，鑑於貿易談判已推進至此，美國政府不會允許各國回到特朗普時代前的狀態。但好消息是法院已開始依法反擊(特朗普)行政令。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana：

該裁決消除了短期壓力，儘管並非關稅問題的最終結論。特朗普可能仍有上訴的餘地，或者徵收範圍更窄、針對特定行業的關稅，因此政策不確定性依然存在。

市場已經從最初的「解放日」關稅衝擊和預期的談判中走出。雖然法院的裁決對市場情緒略有利好，並有助於消除最悲觀的增長前景押注，但它並不能消除不確定性——企業仍然缺乏明確的方向，政策路徑也依然不確定。

我們可能會看到市場平息一些與關稅相關的波動——例如之前的美元貶值，而黃金、歐元、日元和新興市場貨幣則可能會因此回落。此外，隨着經濟衰退擔憂的緩解，短期債券收益率可能會上升。

Indosuez财富管理公司首席亞洲策略師Francis Tan：

市場正在對各種利好或利空未來增長的消息做出反應，因此投資者應做好準備，並將目光放得更爲長遠，而不是拘泥於對消息進行短期交易。由於對美國赤字和債務的擔憂，美元本身的價值被嚴重低估。在財政問題更加明朗之前，這種情況還會持續一段時間。

野村證券宏觀研究主管Yunosuke Ikeda：

目前幾乎還不可能知道這些關稅是否會因此完全取消。但假設情況確實如此——關稅被駁回，美元升值將是自然而然的。特朗普的關稅政策基本上會給美國經濟帶來滯脹壓力，因此取消這些關稅對美元來說將是利好。

City Index高級市場分析師Matt Simpson：

美國最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是減速帶而非最終結論。但就目前而言，投資者們終於暫時可以從他們最討厭的經濟不確定性中得到喘息了。

三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki：

這對特朗普政府來說無疑是一個打擊。然而，特朗普政府很可能會繼續在聯邦法院提起上訴和其他程序。因此，這一阻礙並不意味着關稅政策將完全停止。

另一方面，這是美國內政，預計(美國與各國間的)關稅談判仍將繼續。金融市場最初反應是美元走強、日元走弱。但考慮到上訴等司法程序，預計美元不會持續上漲。

ITC Markets高級分析師Sean callow：

市場對國際貿易法院裁決的膝跳反應耐人尋味——美元成爲主要受益者，而非澳元、紐元等風險貨幣。儘管需警惕裁決被上級法院推翻，但當前資金押注於美國法院可能阻止白宮自我製造經濟損傷，從而改善美國增長前景並提振美元。

澳大利亞國民銀行外匯策略主管Ray Attrill：

我們正在評估其潛在影響，但市場顯然已做出下意識反應——所有變化的方向都與我們自解放日以來所看到的相反，但這最終意味着什麼依然尚不明朗。

我們的假設是，已經宣佈並實施的關稅將暫時繼續有效……特朗普總統將就貿易法院的裁決提出上訴，他有權上訴……然後由聯邦法院裁決，那裏會發生什麼？我並不知道。所以，這可能是一場小風波，也可能是更爲嚴重的事情。我認爲現在就說這有可能扭轉我們在過去幾個月看到的很多走勢還爲時過早。

高盛首席政治經濟學家Alec Phillips：

貿易法院裁決試圖阻止特朗普的「解放日」關稅，但這可能僅是其貿易議程的暫時挫折，特朗普政府也可以通過其他稅收來抵消。

目前預計特朗普政府將尋求其他徵稅途徑。替代方案包括動用232條款徵稅，即類似此前基於國家安全爲由對鋼鐵、鋁和汽車進口徵收的關稅，並將其擴展至其他行業。特朗普還可以依據第122條款徵收最高15%的全面關稅，爲期150天；或者根據第301條款啓動調查，爲長期高關稅鋪路——不過301調查的落地時間會更長。

編輯/danial