美國交易所交易基金（ETF）市場正出現明顯分化：投資者正從黃金轉向其所謂的數字替代品——比特幣。

根據彭博新聞社彙編的數據，過去五週內，美國比特幣ETF吸引了逾90億美元資金流入，其中貝萊德（BlackRock Inc.）旗下的 $比特幣ETF-iShares (IBIT.US)$ 佔據主導地位。與此同時，黃金ETF同期遭遇超過28億美元的資金外流。

近期貿易緊張局勢緩和削弱了黃金等傳統避險資產的需求，而隨着對美國財政穩定性的擔憂加劇，比特幣作爲替代性價值存儲工具的地位正日益凸顯。

$比特幣 (BTC.CC)$ 近日突破11萬美元再創歷史新高，這一漲勢既得益於穩定幣法案進展等有利監管信號，也源於宏觀不確定性的上升。 $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 儘管年內仍保持逾25%的漲幅，但已從近期峰值回落，當前交易價格較歷史高位低約190美元。

分析師指出，這種資金輪動表明比特幣正逐漸被認可爲合法的對沖工具。「我仍看好黃金和比特幣，」傑富瑞（Jefferies）全球股票策略師克里斯托弗·伍德（Christopher Wood）表示，「在七國集團（G7）貨幣貶值背景下，它們仍是最佳對沖選擇。」

但質疑者警告稱，比特幣的波動性仍阻礙其成爲真正的避險資產。在以往宏觀衝擊事件中（如去年8月份日元套戥交易平倉潮），比特幣與其他風險資產同步暴跌。

也有機構認爲比特幣具備獨特優勢。「由於其去中心化特性，比特幣對沖金融體系風險的效果更佳，」渣打銀行數字資產研究全球主管傑夫·肯德里克（Geoff Kendrick）在最新報告中指出。

相比之下，黃金在地緣政治緊張（如關稅升級）期間表現更爲強勁。

肯德里克進一步指出，比特幣通過雙重路徑發揮對沖作用：

「近期聯儲局獨立性受到的威脅（通過鮑威爾可能被替換一事）與關稅升級、美國政策公信力受損等擔憂，均明確屬於第二類風險，」他補充道。

比特幣吸引力的提升還源於其正在擺脫「科技類風險資產」的標籤。

「過去一個月，比特幣與納斯達克指數、美元甚至黃金的日內相關性顯著降低，」Pepperstone研究策略師吳迪林（Dilin Wu音譯）指出，「這種轉變意味着比特幣正逐漸被視爲對沖工具——甚至是非相關性資產類別，而不僅是投機性交易標的。」

不斷惡化的財政狀況加劇了這場爭論。穆迪評級（Moody's Ratings）近期以赤字和債務膨脹爲由，剝奪了美國最後一個AAA信用評級。此次降級使美國與惠譽評級（Fitch Ratings）和標普全球評級（S&P Global Ratings）的評估保持一致——這兩家機構早已將美國信用等級調降至最高級以下。

不過從年內表現看，黃金仍更勝一籌，漲幅約達25%，而比特幣僅上漲15%。

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編輯/rice