2024年，资本市场新“国九条”发布，证监会抓紧推动新“国九条”具体落实，形成了“1+N”政策体系，进一步健全监管制度机制，提升监管效能。2025年政府工作报告把稳住楼市股市写进经济社会发展总体要求，提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。2025年政府工作报告重点围绕扩需求、去库存、保交房、防风险和新模式等内容部署本年房地产工作。在此背景下，房地产上市公司应坚持稳中求进、以进促稳工作总基调，顺应政策及行业趋势，积极开启新的发展模式，向高质量发展迈进。
在2025中国房地产上市公司研究中，中国房地产TOP10研究组在总结历年研究经验的基础上，进一步完善了研究方法和指标体系，本着“客观、公正、准确、全面”的原则，发掘成长质量佳、投资价值大的优秀房地产上市公司，探索不同市场环境下房地产上市公司的价值增长方式，为投资者提供科学全面的投资参考依据。
（一）综合实力TOP10
2024年，在市场仍在深度调整周期的背景下，综合实力TOP10企业顺应市场变化，把握市场需求节奏，充分发挥在市场布局、土地和资金资源、管控模式等方面的优势，业绩保持稳定，展现出很强的经营稳定性，行业地位稳固。
（二）财富创造能力TOP10
在市场仍在深度调整阶段的背景下，财富创造能力TOP10企业顺应市场新发展阶段要求，加强产品、服务、投资、运营等核心能力建设，以创造经济增加值为导向，向新发展模式转型：一方面，加快竣工结转，强化精益化管理，展现了经营韧性，保持收入稳定；另一方面，积极发展资产经营及服务业务，拓展多元收入渠道，丰富利润来源，有效提升财富创造力。
（三）财务稳健性TOP10
财务稳健性TOP10企业财务结构合理，现金充足，流动性风险可控，杠杆率保持低位。一方面，积极管理债务，保持基本面稳健；另一方面，强化销售去化及销售回款力度，做好运营服务，增加经营活动产生的现金流入。
（四）投资价值TOP10
2025中国房地产上市公司投资价值TOP10企业在市场持续调整的背景下，凭借其规模实力、优秀的产品力、强劲的经营业务以及资金资源优势不断取得优异的经营业绩，在投资能力和盈利能力方面表现突出，投资价值彰显。
面对市场调整压力和消费需求的转变，上市公司商业地产运营TOP10企业通过“消费者洞察”解析消费行为轨迹，精准构建用户画像，进而匹配符合消费者真实需求的产品和服务，动态优化服务策略，形成差异化竞争力。
随着行业进入深度调整期，房企高杠杆、高负债、高周转的“三高模式”难以持续。区别于传统的物业开发，代建业务具有高成长、高盈利、抗周期等优势，成为房企探索新发展模式的重要方向。
（五）公司治理TOP10
房地产行业深度调整，行业竞争愈发激烈，优胜劣汰的态势显著增强。对于房地产上市公司而言，未来在发展的道路上挑战与机遇并存。完善的公司治理结构能够有效维护公司股东利益、利益相关者权益，强化投资者信心。同时，优质的公司治理体系对于提高公司决策的科学性和管理效率起着重要作用，不仅增强了公司的永续经营能力，还进一步提升了其在市场中的竞争力。2024年，华润、中海、保利、招商等房地产上市公司治理TOP10企业健全公司治理结构，完善公司规章制度，加强与投资者交流，建立激励制度，公司治理能力行业领先。
本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。
