「配图摄影 by 张辉」

最近，一个同事问了我一些关于投资的问题，下面是我们之间的问与答：

问：

辉哥的投资理念和方法是什么？是不是买过很多股票？

答：

这么多年下来，除了自己所在公司的股票，我其实只真正买过两只股票，一只是茅台，另一只是苹果。

我的投资理念其实非常简单：买股票的本质，就是买公司。如果决定去买公司，那就应该选那些真正能够长期赚取大量利润的公司，因为只有这样的公司，才能持续地创造价值。你可以想一下，长期能赚大钱的公司，一定具备某种超越竞争的能力，这种能力可能来自品牌、技术壁垒，或者网络效应，让竞争对手在短期内几乎无法撼动它的地位。

回头再看市场上的很多公司，之所以股价起伏不定，往往正是因为它们还没有真正脱离激烈的竞争阶段，始终挣扎在利润率不稳定的局面下。所以，这类公司我通常不会去碰。

问：

如何看待基金？

答：

我几乎是不碰基金的。虽然基金的确能够降低一些风险，但我始终认为，对我而言，自己选出几只优秀的股票，长期持有，反而是一种更加可靠、回报更高的投资方式。

问：

股票的风险不是很大吗？

答：

如果你真正地选中了一些优秀的公司，从长期（5-10年，甚至3年也是足够的）来看，这些风险往往会被时间逐渐抹平。就拿我在知识星球语音「帮我成为终身投资者的两本书」中提到的《漫步华尔街》一书而言，它提到先锋500指数基金（这种覆盖市场上500家最大公司）的常年下来，其年化复合增长率大约能达到9%左右。这种稳定的回报，让我对长期投资充满了信心。

但指数基金只是一个基础。如果我们能够精准地挑选出类似美国科技行业“七巨头”（BIG7，指的是类似Google、Apple、Amazon、Meta等这样的科技巨头）这样杰出的公司，回报还会更加丰厚。

我做过统计，过去20年，这些公司表现得非常明确：如果你有100万资金，无论你在哪个时点平均买入这7家公司，只要长期持有到今天，基本上都是稳赚不赔的。

事实上，我一直在努力寻找下一个时代的“七巨头”，可能依然来自科技领域，也可能来自新能源、人工智能或医疗健康等新兴领域。当然，也可能大部分还是源于已经出现的BIG7。但无论怎样，能够识别并长期持有这些能够持续创造价值的公司，是明智的投资之道。

此外，我前段时间看了量化头部基金文艺复兴公司创始人的传记，里面提到，这些量化基金之所以能赚取巨额利润，很大一部分就是来自散户的投资行为。因此，普通散户凭借个人的精力和能力，几乎不可能与自动化运行的高频量化基金抗衡，所以要避免像散户那样做高频短期交易，也不要随意选择看起来不错的股票来碰运气。

问：

会不会有一天人们不再喝茅台，比如10年后？

答：

只要人们还在喝酒，茅台酒就一定会有市场。而且茅台特别之处在于，它虽然是卖实物的公司，却没有库存折旧的烦恼，反而越陈越香，越放越值钱。这种模式全球少见，也决定了它特殊的投资价值。

投资其实看似简单，但真正想建立一套清晰、稳固、可信的投资认知体系却并不容易。很多投资者理论上都懂得大道理，但真正困难的地方是建立起简单而有效的投资信念，并且长期地、坚定地去执行下去。

现实中，市场总会有波动，我们的身边也充满了各种真假难辨的信息与嘈杂的声音，很容易让我们动摇初心。面对这种情况，我的方法很简单——总是提醒自己回到投资的本质，买的是公司，而非股票。只要我坚持选择那些具备真正竞争力、能够持续产生高额利润的公司，我的投资就能长期保持简单、清晰和高效。

这就是我这些年来，在投资中最大的收获和最深刻的体会。

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今天分享的知识星球语音是群年更新的「2024聊投资-回顾与展望」。

我们最好是从不同的角度去思考，这样才能找到一些「非共识」，而超出均值的收益，往往不是来自于努力，而是来自于「非共识的认知」。

最近对自己在过去四年的「投资业绩」做了一个小小的回顾。我在2020.1-2024.9之间只是简单的持仓非常有限的几家公司的股票，大家可以猜猜收益如何。我会在语音中公布具体答案。

基于这些回顾，有一些感悟、思考和建议，通过38分钟的语音分享给大家。语音的主要内容包括：

1、2020-2024投资业绩回顾2、核心的感悟3、我下一步的计划4、对大家的建议

收听方法：扫描下方二维码。

（辉友听完语音的反馈）

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