拼多多发布2025年第一季度财报，营收同比增长10%至956.72亿元，但调整后净利润同比下降45%至169.16亿元，股价应声下跌。公司在财报中重申优先保障用户和商家利益的原则，加大对平台生态系统的投入，包括“千亿扶持”计划。管理层认为，虽然短期利润承压，但此举有利于平台的长期发展。高管强调，这种投入将为中小商家带来增长的稳定性和高质量差异化发展的机会。

📉 营收增长，利润下滑：拼多多Q1营收956.72亿元，同比增长10%，但调整后净利润同比下降45%。

💰 优先保障用户和商家利益：拼多多强调“消费者和商家利益要优先于平台利益”，并加大对平台生态系统的投入。

💡 长期投资视角：管理层认为，牺牲短期利润是长期投资，旨在创造更优质的平台生态系统，看重5年、10年及更长周期的企业内在价值。

📢 “千亿扶持”计划：拼多多将“千亿扶持”落实到“真金白银”，以帮助中小商家获得增长的稳定性和差异化发展机会。

大跌17%，拼多多怎么了？

据上海证券报，5月27日晚，拼多多发布2025年第一季度财报，公司该季度实现营收956.72亿元，同比增长10%；调整后的归属于普通股东的净利润为169.16亿元（非美国通用会计准则），同比下降45%。

拼多多盘前股价跌幅一度超过20%。截至发稿，最新股价跌超17%，报97.787美元/股。

继在2024年年报中释放“优先考虑对平台生态系统加大投入”的信号后，拼多多在2025年一季报中再次重申了“消费者和商家利益要优先于平台利益”的原则。

拼多多董事长、联席CEO陈磊表示，反哺商家的投入虽然记作会计费用，但更是长期投资，拼多多坚信只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。“这意味着，短期甚至相当一段时期内，我们的利润将受到很大的压力和挑战，但我们看重的是5年、10年以及更长周期的企业内在价值。”

在财报电话会上，拼多多高层反复强调，“千亿扶持”不是口号，必须落实到“真金白银”，特别是在市场环境加速变化的挑战下，平台要敢于牺牲短期业绩。

早在今年3月的2024年年报电话会上，拼多多执行董事、联席CEO赵佳臻就强调，“简单地以短期的回报来评价公司的表现，已经不太适合我们目前的发展阶段了。”

“当然，这样的投入意味着我们平台的收益短期会下降，但是我们平台的中小商家，将收获增长的稳定性和高质量差异化发展的窗口期，我认为这样做是应该的，也是非常值得的。”赵佳臻说。