海通国际首予裕元“优于大市”评级，认为鞋履制造基本面改善，订单修复将助其业务收入恢复，且公司估值折价有修复趋势，预计其2024至2026年净利润增长，并给予今年市盈率估值12倍。

🎯首季鞋履制造基本面改善趋势明显，订单修复将助力裕元制造业务收入恢复，行业去库存周期接近尾声，公司制造订单有望修复，从而带动产能利用率提升。

💰裕元去年派息率约68%，假设今年派息率70%，以6月28日收市价计，今年股息率有望达8.3%，具有一定吸引力。

📈鞋履代工企业较主流运动品牌估值折价处于历史低值，裕元估值折价今年有明显修复趋势，海通国际认为相对折价有望持续修复至正常水平。

📊海通国际预计裕元2024至2026年净利润分别为3.7/4.1/4.5亿美元，并给予今年市盈率估值12倍，对其未来发展较为看好。

格隆汇7月10日｜海通国际发表报告，首予裕元“优于大市”评级，目标价为21.38港元。报告指，首季鞋履制造基本面改善趋势清晰，订单修复将助力制造业务收入恢复。该行认为行业去库存周期接近尾声，公司制造订单有望修复，带动产能利用率，提升收入。报告提到，裕元去年派息率约68%，假设今年派息率70%，以6月28日收市价计，今年股息率有望达8.3%。鞋履代工企业较主流运动品牌估值折价处于历史低值，裕元估值折价今年有明显修复趋势，该行认为相对折价有望持续修复至正常水平。海通国际预计，公司2024至2026年净利润分别为3.7/4.1/4.5亿美元，给予今年市盈率估值12倍。