$小米集團-W (01810.HK)$ 今日公佈季報時，恐怕很難超越投資者已經拉滿的預期。

過去六個月裏，小米的股價飆升了近 90%，創下 $恒生科技指數 (800700.HK)$ 成分股最佳表現，預期市盈率已飆升至28倍，成爲該板塊最昂貴的標的之一。

據報道，分析師預計小米第一季度銷售額將激增44%，主要受益於電動汽車業務的強勁勢頭以及人工智能物聯網相關產品的增長。然而，如此樂觀的預期也爲業績表現設置了極高的門檻。

報道表示，當前估值水平意味着，任何低於預期的業績表現都可能引發劇烈的股價回調。市場對小米業績的緊張情緒已經在期權交易中顯露無遺。

期權交易員預計，業績公佈後股價將出現4.5%的雙向波動，這一數字明顯高於過去八個季度業績後平均3%的漲跌幅。摩根大通分析師Gokul Hariharan及其團隊上週在研報中直言不諱地警告：

我們對小米保持中性立場，因爲該股看起來估值合理，所有積極催化劑已經在股價中得到充分反映。我們等待電動汽車業務進一步強勁增長的信號，或者等待更好的入場時機。

報道指出，小米的股價表現成爲了沉重的包袱。當市場已經將所有利好消息都消化完畢，剩下的只有兩種可能：要麼交出遠超預期的驚豔業績，要麼面對殘酷的估值修正。

對於今晚即將公佈的業績，小米需要證明其電動汽車和AI物聯網業務的增長勢頭足以支撐當前的估值。否則，近期反彈上漲的勢頭可能會戛然而止。

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編輯/joryn