多重利好共振

2025-05-26 23:37 广东

今日可控核聚变板块活跃，多重利好促行业短期加速上涨，长期展望发展空间依旧广阔。

1、行业政策信号不断强化。① 5月23日美国总统特朗普签署了一系列行政命令，旨在放宽对核能的监管并加速核电建设。② 5月14日，新闻联播讲解EAST、BEST、CRAFT装置的区别和联系。③ 4月28日，国家能源局举行新闻发布会，会上指出下一步会大力支持核聚变等前沿技术的研发攻关。

2、装置端融资不断，技术加速发展。① 近期美国NIF设施实现破纪录的净能量增益。② 5月16日中国核工业集团有限公司官网发布《中国聚变能源有限公司重大活动服务项目采购公告》。③ CFS目前正在推进B2轮融资，目前已获得超过10亿美元资金的认购，公司估值达到80亿美元。我们观察到行业近期大额融资不断、装置建设加速、技术进展明显，我们判断多重利好短期有望促进行业加速上涨。

3、国内在建实验堆投资额或超600亿元，全球超2000亿元。据我们详细测算，国内多台实验堆处于建设过程中，总投资或超600亿元。同时据FIA统计，全球共有9台托卡马克装置在建，16台托卡马克装置处于规划状态，以单台造价100亿元计算，全球范围内仅托卡马克实验堆总投资超2500亿元。

4、多国竞争，加速聚变项目建设，行业长期空间广阔。3月份美国核聚变能源规模发展委员会发布《聚变能源：奠定21世纪美国主导地位的关键技术》，呼吁警惕美国在核聚变竞争中落后。我们认为短期基于大国竞争视角，多国加速核聚变项目建设，行业景气度将不断抬升。据我们测算，2030-2035年区间全球核聚变装置市场规模有望超2万亿元，长期发展空间广阔。行业

5、近期处于密集催化不断释放的周期，长期发展空间广阔。从订单弹性角度：① 偏滤器、第一壁及真空室环节，注国光电气、合锻智能、融发核电等；② 高温超导带材环节，关注永鼎股份、精达股份、联创光电等；③ 电源系统环节，关注爱科赛博、旭光电子、英杰电气、王子新材、弘讯科技等。

近期关键进展：

① 5月19日，中核集团与ITER组织正式签署真空室模块坑内焊接准备合同。

② 5月19日，媒体报道德国政府近日作出重大政策调整，宣布放弃长期坚持的反核立场，这一历史性转变堪称德国能源政策的"根本性变革"，同时近期丹麦议会投票推翻了长达40年的核电禁令。

③ 5月20/21日，氚燃料增殖里程碑；等离子体模拟技术关键突破。

④ 5月23日，美国总统特朗普签署了一系列行政命令，旨在放宽对核能的监管并加速核电建设。行政令要求美国能源部在2030年前建造10座大型反应堆、简化及放松监管、显著加快先进反应堆项目进程，同时升级现有的反应堆。特朗普称，“核能是一个热门行业，将把它做得非常大。”

⑤ 上周内中科院合肥等离子体所共发布超1296万元采购项目。

潜在催化展望：

① 中国聚变能源有限公司增资落地情况及装置落地情况。

② 先觉聚能、某仿星器等装置落地情况。

③ 上海超导报材料。

④ 可控核聚变行业相关政策文件。