来源：雪球App，作者： 道氏资本，（https://xueqiu.com/7048307966/296824362）
0、前言
要能把这篇文字读下去，首先要能接受周期的理念，这样才好理解牛熊分界，没有周期理念，这些内容仅仅成为形而上学，读之浪费时间。
写这篇文字的目的是为了了解当下，只有在周期框架下，在熟悉了34年的A股全部牛熊结构后，才会更容易了解和定位当下。
1、周期
周期理念其实普遍存在，放眼望去，与物质和时间相关的很多东西都具有周期性，它如生命、如王朝、如山峰、如浪潮；时而袭来、时而逝去、时而高涨，时而落下。
那么周期缘何而起呢？
太阳的周期因气体尘埃达到内聚的当量核爆而开启，又因为核聚变的能级达到不可控制的当量膨胀而灭亡；王朝的周期因人心的汇聚达到统一的程度而建立，又因为各方势力的分散而进入覆灭；经济的周期因大众财富的积累而崛起，又因为垄断达到不可调和的地步而致衰退。
所以，周期因量而产生！因量诞生又因量死亡，因量发展又因量衰退。量变是万物原理，故而周期现实存在。
2、牛熊
先有周期，再有牛熊。
资本市场是不可能没有牛熊的。市场是人参与的，市场又是充分内卷的地方，有内卷就会放大人的贪婪和恐惧，如果没有贪婪和恐惧，股价也许会是一定斜率（收益率）的正比例直线，而有了人的参与，再加之被内卷放大的人性，淡定理性的正比例直线被破坏了，时刻都充满了非理性，非理性的上涨和非理性的下跌。
非理性的上涨，我们称之为牛市；非理性的下跌，我们称之为熊市。
周期和非理性造就了大盘的牛熊结构。
3、“道氏理论”与牛熊周期
道氏理论的三大假设是：市场行为涵盖一切、价格沿趋势行进、历史会重演。
历史会重演与周期不谋而合。
我们看到的资本市场价格变化正是一轮又一轮的牛熊重演，每一次的牛熊是不同的，但是牛熊轮回总是存在的。
4、一轮牛熊的结构
要用波浪结构来解读一轮牛熊，总会有一点经验论的味道，看图说话这是没有办法的，这样来理解一轮牛熊结构，也是我的个人见解，权当大家参考。
一轮传统牛熊一般包括5浪结构的牛市和3浪结构的熊市，即牛市浪1-2-3-4-5和熊市浪A-B-C。
图1：一轮完整牛熊的结构
其中牛市浪结构细节为1、3、5三个阶段的上升行情和2、4两波中级回调；熊市浪结构细节为A浪快速下跌、B浪大反弹行情和大C浪长期缓慢下跌。
在特点上，3浪上升一般是最大的行情；2、4浪回调就是我常说的中级回调，是较大的回调，一般回调幅度有15%左右，回调时间普遍能维持2-3个月之上，本次欧美外盘的中级回调就持续了3个月；B浪不是一般意义的反弹，而是一波大型的反弹行情；C浪持续时间长，缓慢下跌，是熊市最痛苦的一段时间。
5、30年A股全部牛熊结构
图2：A股的牛熊结构
第一轮牛熊：牛市90年12月-93年2月；熊市93年2月-96年1月。
第二轮牛熊：牛市96年1月-01年6月；熊市01年6月-05年6月。
第三轮牛熊：牛市05年6月-07年10月；熊市07年10月-13年6月。
第四轮牛熊：牛市13年6月-15年6月；熊市15年6月-19年1月。
第五轮牛熊：牛市19年1月-21年2月；熊市21年2月-24年2月。
牛熊结构划分的说明：
（1）这个划分是我自己的一个观点，在我这里是行得通的，而且不接受反驳，只有如此划分才经得起历史的多次考验。
（2）一般情况下C浪终点要比B浪的起点低，但也不绝对，如第一次熊市的C浪；
（3）传统观念认为09年的行情属于一轮牛市，但在道氏这里，它只是一个大B浪反弹，而10-13年的熊市是08年大熊市的一个C浪；
（4）16-17年的价值股牛市，实际上是15年下半年熊市的大B浪反弹，这也符合B浪反弹大概率是白马行情的理念。
（5）18年熊市是这次15-18熊市的一个大C浪。
（6）19年开启的牛市进程复杂，是因为同时遭遇了贸易战和Yiqing，造成了中级调整的延长，正因为这个原因，20年初的yiqing下跌不是熊市而是牛市的调整，包括外盘也是如此。正因为是牛市的调整，所以才会很快就结束下跌，20年2月份下跌，3月底就开始了新行情。
（7）本轮熊市到底是从21年几月份开始？回头来看，用深成指或者MSCIA指数最能看的清楚，从21年2月熊市就开始了。
（8）本轮熊市的B浪反弹是22年4月到23年2月，C浪是23年2月到24年2月，实际上C浪的最低点就是2635，即本轮熊市的C浪已经完成。现在还没有顺畅展开牛市，这个情况和14-15年牛市比较类似。
（9）牛熊结构细节划分参考图三表格。
图3：牛熊结构划分细节表格
