财联社5月26日讯（记者 吴蔚玲）一季度业绩不及市场预期，名创优品（09896.HK）港股今日遭遇大幅下跌。至收盘，市值已低于其投资的永辉超市（601933.SH）。
今日，名创优品港股开盘跳水，至收盘报34.55港元/股，跌幅18.22%，总市值432亿港元（约396.2亿人民币），同日永辉超市总市值为459亿元。而在上周五，名创优品的市值还高出永辉超市约22.9亿元。
消息面上，上周五盘后，名创优品发布了2025年一季度财报。报告期总收入44.27亿元，同比增长18.9%，经调整净利润5.87亿元，同比下滑4.86%。
中金公司发布研报称，这一业绩表现低于中金预期，主要因直营门店投入前置带来的销售费用率提升及财务费用增加。研报还提到，考虑公司仍有较多费用支出，下调2025和2026年non-IFRS经调整净利润预测14%及8%，分别至27亿元、35亿元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价8%至42.28港元。
在日前举行的公司业绩说明会上，名创优品管理层透露，今年一季度，公司销售和管理费用合计增长了45%，占收入的28%左右，同比增长5个百分点。高出来的费用主要是销售费用，其中大部分与新开设的直营门店有关系，包括人工成本、租赁相关成本、折旧和摊销等项目。
“当前我们对直营门店的投资是为了拥有更多的销售机会，以确保我们未来业务特别是海外业务的成功。”前述管理层表示。
财报显示，截至一季度末，名创优品集团门店7768家，同比增长978家，其中直营门店合计608家，同比增长281家。管理层在业绩会上提到，从一季度情况来看，直营门店的收入同比增长了86%，这一增速高于直营门店相关费用的增速。
“中长期来看，我们仍然认为经营利润率可以回到20%左右。”展望2025年，管理层表示，受益于集团更加注重对费用的管控，因此预计经营利润将会健康增长，但经营利润率的提升仍然取决于直营店特别是海外直营店的利润水平，以及新增直营门店的投资，考虑到直营门店目前仍处于高速增长的阶段，直营门店的利润率暂时是较低的。
去年9月，名创优品斥资62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权，成为后者的第一大股东。管理层在业绩会上提到，永辉超市预计将在今年二季度开始并表。
此前永辉超市披露，今年一季度，永辉超市实现营收174.79亿元，同比下降19.32%，归母净利润1.48亿元，同比下降79.96%。
名创优品管理层在业绩会上表示，永辉调改店目前的经营非常符合预期，后续的利润增长更多的来自于成本的优化和管理效率的提升。永辉超市今年计划调改超过200家门店，同时关店250家至350家。
