从整体的行业景气度方面来看，本周机械设备、电子、纺织服饰、房地产、商贸零售等行业整体呈上行趋势；煤炭、石油石化、电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器、汽车、银行、公用事业、环保等行业整体呈下行趋势。 基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视通用设备、半导体、医疗器械、医疗服务、玻璃玻纤、包装印刷、水泥、装修装饰Ⅱ、饰品、装修建材、个护用品、房地产服务、炼化及贸易、纺织制造、电力等申万二级行业。相较于上周，新增了装修装饰Ⅱ、饰品等。 截至2025年05月25日，重视行业值得关注的景气度数据有： 1)机械设备：氧气（液体）价格上行13.51%，氩气（液体）价格下行2.86%。2)电子：DRAM（DDR34Gb）价格上行6.19%。 3)医药生物：成都中药材价格指数下行3.3%。 4)建筑材料：建筑五金价格上行0.87%，聚乙烯价格下行1.33%。 5)轻工制造：瓦楞纸价格上行0.04%，漂白针叶浆价格下行3.9%。 6)纺织服饰：坯布类价格上行6.79%，中国轻纺城成交量下行4.1%。 7)房地产：商品房成交面积上行37.61%。 8)石油石化：布伦特原油价格上行0.68%，石油沥青装置开工率下行3.6%。9)公用事业：英国天然气期货价格上行3.95%，液化天然气价格下行2.08%。 行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网。5月，应对“特朗普”不确定。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。 风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。
