本周A股市场呈现先涨后跌的震荡态势，风格偏向防御，行业轮动加速。医药生物、综合、有色金属等板块表现较好，而前期强势的板块有所回落。市场缺乏明确主线，个人投资者情绪低迷，融资盘也相对谨慎。展望后市，中美贸易摩擦缓和，但缺乏新的利好刺激，A股或将维持震荡格局。在配置方面，建议关注红利股，等待内需刺激政策落地。

📈 本周A股市场延续震荡格局，行业轮动加速。医药生物、综合、有色金属等板块表现较好，而前期涨幅靠前的美容护理、非银金融等板块则出现回调。这反映出市场在缺乏明确主线的情况下，资金流向防御性板块和补涨板块。

📉 个人投资者情绪指数处于消极区间，成交热情低迷。受美国关税政策影响，个人投资者情绪指数有所下滑，这与融资盘的按兵不动形成呼应，表明市场对A股整体走势信心不足。

🤔 展望后市，A股或将陷入震荡。中美贸易摩擦达成阶段性成果，但缺乏新的利好刺激。在个人投资者情绪低迷和一季报缺乏亮点的情况下，A股指数层面或将维持震荡格局。

💡 投资策略建议关注红利股。降准降息可能增强红利股的性价比，建议关注银行、公路铁路、电力等纯红利股。而内需交易则需要等待明确的内需刺激政策出台作为催化。

　　投资要点 　　本周A股延续先涨后跌节奏，风格再偏向防御，延续快速轮动格局。本周医药生物、综合、有色金属、汽车和家用电器领涨，上周涨幅领先的美容护理、非银金融和商贸零售显著回落。本周A股依然缺乏明确的交易主线，领涨的医药生物一方面是市场轮动深化后欠涨的方向进行补涨，另一方面是即将开幕的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上多家上市公司将公布其研究成果提振了市场情绪。 　　A股自去年9.24行情开始以来最大的特点在于走势和个人投资者情绪之间极强的关联性，受美国关税政策带来影响，当前个人投资者情绪指数已出现明显滑落。截至5月23日个人投资者情绪指数7日移动平均数报-8.0%，较5月17日的-9.9%略有回升，但仍处于消极区间，个人投资者当前对A股整体走势缺乏信心。本周融资盘按兵不动，累计净买入基本维持不变，融资成交占全A比重较上周略有下降，和个人投资者情绪指数两相对应，指向个人投资者的成交热情维持低迷。 　　展望后市，缺乏突破契机，A股或陷入震荡格局。中美贸易战达成阶段性成果虽然有利于国内宏观经济稳固和A股出口链估值修复，但也意味着当前国内出台大规模内需刺激政策的必要性降低，可预期的政策出台窗口将延后至7月下旬。目前A股指数点位已经反弹至中美贸易战2.0之前水平，因此想要更进一步就需要新的契机来提振A股市场信心，但在外部风险拆雷后内外均缺乏可预见的利好刺激。在个人投资者情绪进入消极区间并且A股上市公司一季报缺乏亮点的情况下，A股指数层面或将陷入震荡。 　　配置方面，降准降息增强红利股性价比，内需交易须待风起。由于降准降息后国内信用利差有进一步下行的可能，类债资产比较视角下红利股性价比有望进一步增强，推荐银行、公路铁路、电力等纯红利股。内需交易在4.25中央政治局会议的政策预期落空后更需要明确的内需刺激政策出台作为催化，因此消费股的配置时机仍需等待。 　　风险提示： 　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。