本文探讨了中国房地产市场企稳对银行业的影响。文章指出，大城市房地产市场的企稳将利好大型银行和区域性银行，而低线城市银行则面临挑战。尽管房地产敞口有所下降，但仍是中国银行业的重要风险因素。中美贸易冲突可能带来不确定性。文章预测，随着楼市复苏，资产质量压力将缓解，尤其是一线和二线城市的住宅市场。整体而言，房地产市场的企稳对银行业是积极信号，但也伴随着风险和不确定性。

🏙️ 房地产市场企稳对银行是利好消息：中国房地产市场预计将在今年企稳，这将对银行业带来积极影响，尤其是面向大城市和富裕城市的银行。

🏦 不同银行面临的机遇与挑战：大型银行、多数股份制银行以及大城市区域性银行将受益于房地产市场的企稳，而业务集中在低线城市的区域性银行则可能面临挑战。

📉 房地产风险敞口依然较大：尽管过去几年有所下降，但中国商业银行的房地产敞口依然较大，包括房地产开发贷和住宅按揭贷款，以及通过地方政府融资平台和建筑业的间接敞口。

📈 资产质量压力有望缓解：随着楼市复苏，资产质量方面的压力将有所缓解，尤其是一线城市和部分二线城市的住宅价格企稳将提高相关押品的价值，从而缓解银行的拨备需求。

⚠️ 不确定性因素：中美贸易冲突可能对楼市复苏带来额外的不确定性，可能破坏当前的发展势头。

　　要点速览 　　中国大城市的房地产市场可能企稳，这将给大型银行、多数股份制银行和这些城市的区域性银行带来助益。 　　我们认为，在复苏滞后的低线城市，区域性银行将面临挑战。 　　中美贸易冲突恐为楼市复苏带来额外的不确定性。 　　中国房地产市场今年可能企稳对银行是个利好消息。面向大城市和富裕城市的银行将受益最多。不过，前景尚不完全明朗。 　　标普全球评级预计，房地产市场将逐渐企稳而非急速复苏（参见2025年5月11日发布的《中国房地产观察：重启经济引擎》）。我们认为楼市企稳有可能改善消费者信心，从而扩大经济效益。但我们认为还存在不确定性，包括中美贸易紧张局势可能破坏当前的发展势头。 　　对于业务多在小城市的区域性银行而言，下行风险更大，这些城市的房地产市场未能跟上当前房价企稳的趋势。此外，这些区域性银行的房地产风险敞口依然较高。 　　房地产行业直接敞口较为可控 　　尽管过去几年房地产敞口已有所下降，但中国大多数银行的相关敞口依然很大。截至2024年底，中国商业银行的房地产开发贷约占贷款总额的6.2%，住宅按揭贷款约占17.3%。通过地方政府融资平台（城投）和建筑业等其它行业，银行还有对房地产的间接敞口。 　　随着楼市复苏，资产质量方面的压力将有所缓解。我们预计，最大城市（一线城市）和部分次大城市（二线城市）的住宅价格将在今年企稳。这将提高这些住宅市场中房地产相关押品的价值，从而缓解银行的拨备需求。