投资要点： 13家机构参与交大铁发战略配售，5月27日启动招股。交大铁发发行价8.81元/股，拟发行股份1909万股，发行市盈率12.94倍，13家机构参与公司战略配售。交大铁发是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业，产品和服务广泛应用于高速铁路、普速铁路（含重载铁路）、城市轨道交通等领域，包括：京张高铁、京沪高铁、京广高铁、广州地铁、深圳地铁等，主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团的下属企业等。截至交大铁发公司招股说明书签署日，共参与制定行业及地方标准3项，拥有已授权发明专利25项、已授权实用新型专利和外观专利共56项、软件著作权76项。此外，公司参与了国铁集团与中国地震局联合研制的“高速铁路地震预警系统”开发工作，相关产品通过CRCC认证，成为该类产品通过认证的三家供应商之一；“高速铁路道岔钢轨伤损监测系统”、“客运专线铁路沉降观测与评估系统”系第一批通过国铁集团技术评审的该类产品。2024年，公司实现营收3.35亿元，归母净利润5339万元。 北证50指数创新高后迎来调整，关注性价比较高标的。回归市场来看，周度日均成交额回升到359亿元，北证50指数创新高后迎来调整，市场指数周度下跌3.68%，跌幅大于创业板指和科创50指数，年初至今北证50指数涨幅回落到32%，但依然领跑全市场指数，市场方面继续关注整体A股市场的情绪和北交所市场的成交额变化。展望后市，我们建议投资北交所市场的机构投资者稳扎稳打不追高，如果有深度调整可能是比较好的介入时点，多加关注相关的交易机会。全年来看我们依然维持观点不变，整体乐观。我们建议关注：①长周期业绩稳定增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如民士达、林泰新材等；②高端智造+泛科技产业链标的，如万通液压、奥迪威、朗鸿科技、同惠电子、海能技术等；③高股息+稳健增长的内需基建标的，如基康仪器、同力股份和五新隧装等；④特色消费产业链标的，如康比特、锦波生物、康农种业、路斯股份和一致魔芋等；⑤近期热点主题的交易机会，如AI+、低空经济和机器人等产业链，如威贸电子、雷神科技、星图测控、富士达等。 北证A股整体PE回落到48X，日均成交额回升到359亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE估值有所回落，科创板整体PE由54.32X回落到53.65X，创业板整体PE由34.55X回落到34.23X，北证A股整体PE由50.69X回落到48.45X。从流动性来看，北证A股日均换手率9.12%，科创板日均换手率2.18%，创业板日均换手率5.01%。指数来看，沪深300、科创50和创业板周度下跌。 本周1家公司提交注册，2家公司已受理。按最新审核状态分类，2025年5月19日-2025年5月23日更新信息：康华股份和沛城科技2家公司更新审核状态至已受理；世昌股份、德耐尔、志高机械、精创电气、中环洁和东实环境6家公司更新审核状态至已问询；酉立智能1家公司更新审核状态至提交注册。下周北交所将会审议2家公司IPO申请，为5月30日审议志高机械和世昌股份，北交所新股发行处于常态化进程中。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险
