本週，$恒生指數 (800000.HK)$累計上漲1.1%，報23601.26點；同期$恒生科技指數 (800700.HK)$累計下跌0.65%，報5246.87點； $國企指數 (800100.HK)$同期累計上漲1.36%，報8583.86點。

板塊和個股方面，港股醫藥板塊表現強勢，其中$三生製藥 (01530.HK)$位居周漲幅榜第一名，本週累升57.38%，股價創多年新高；$榮昌生物 (09995.HK)$大漲27%位居周漲幅榜第五名， 此外， $康哲藥業 (00867.HK)$也錄得24%的漲幅。

中金發表研究報告指，$三生製藥 (01530.HK)$將向$輝瑞 (PFE.US)$授予PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707)，在中國以外的開發、生產和商業化的獨家許可。輝瑞將獲中國市場商業化選擇權。該行維持對三生製藥今明兩年的經調整盈利預測，分別爲24.1億及26億元人民幣，續予「跑贏大市」評級，並將目標價上調56.3%至21.1港元。

多家創新藥企業將於5月30日- 6月3日的2025年美國臨牀腫瘤學會（ASCO）年會上展示創新藥研成果。且有分析認爲，受益於$三生製藥 (01530.HK)$與$輝瑞 (PFE.US)$PPD-1/VEGF雙抗SSGJ-707全球權益合作消息推動，中國創新藥企借技術授權加快融入全球產業鏈，市場對國產創新藥出海的預期增強。

國元證券指出，當下我國創新藥步入成果收穫期，研發進展利好不斷，不受 「貿易戰」 影響，有望在2025年持續引領醫藥板塊投資。中航證券表示，隨着創新藥企業出海進程加快，國產創新藥板塊投資價值凸顯，行業深刻變革，企業競爭力增強，在國際舞臺嶄露頭角，且國內創新藥研發發展快，2024年相關數據表現優異。

寧德時代H股5月20日上市，幾乎是創近年來的上市速度紀錄，從2月11日遞表到上市歷時僅3個多月。此次港股IPO募資356.57億港元，成爲港股市場上規模最大IPO項目。公司基石投資者名單有高瓴資本、高毅資產、科威特投資局和加拿大皇家銀行等知名機構。

$寧德時代 (03750.HK)$上市後，股價走勢強勁，本週累計漲幅超過22%，截至5月23日，寧德時代H股收盤價爲322.4港元（摺合人民幣約296.59元），A股價格爲266.99元，港股對A股溢價約有11%。

恒瑞醫藥創立於1970年，於2000年在上海證券交易所上市，是一家專注研發、生產及推廣高品質藥物的創新型國際化製藥企業，聚焦腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病以及神經科學等領域進行新藥研發，是國內最具創新能力的製藥龍頭企業之一。

$恒瑞醫藥 (01276.HK)$本週五在香港上市，以發行價區間的最高端，每股44.05港元定價，公開發售階段恒瑞醫藥獲454.85倍認購，週五盤中最大漲逾37%，盤中一度抹平對其A股的價差，截止5月23日收盤漲幅超25%。

5月21日， $阿里影業 (01060.HK)$宣佈擬更名爲大麥娛樂，董事會認爲更改公司名稱將有利於公司進一步在全娛樂生態，特別是線下娛樂市場提升其品牌的市場知名度及重塑品牌策略，同時爲本公司提供更相關及獨特的企業形象和身份；有利於本集團的未來多元化業務發展，爲消費者提供更高質量的娛樂產業全賽道的現實娛樂綜合體驗。

花旗稱，阿里影業管理層於業績發佈會上表明，未來 2 - 3 年電影投資會保持審慎，同時會將人力資源向大麥業務與 IP 商品銷售板塊側重。基於此，花旗將其目標價從 0.75 港元調至 0.92 港元，重申 「買入」 評級。花旗還指出，「Chiikawa」 和 「蠟筆小新」 等重要 IP 在新財年能帶來額外收入，目前其估值未充分體現 IP 衍生業務的增長潛力。

另一方面，本週表現較弱股票如下：

編輯/melody