在第十二届富国论坛上，五大券商首席经济学家与策略分析师共同探讨了中美博弈、大类资产配置及产业趋势。与会者一致认为，科技与红利是A股年度投资的核心主线。专家们分析指出，中美经贸关系的复杂性使得“无损脱钩”难以实现，中国拥有充足的政策储备。短期内，抢出口和工业生产的韧性值得关注；中长期来看，货币政策或将发挥重要作用。资产配置方面，黄金、高股息股票、AI及创新药等科技新兴类资产受到重点关注。尽管外部环境存在不确定性，但中国资产在全球再平衡中仍具有配置价值，政策支持、制造业韧性及技术突破是其主要支撑。

💡中美经贸深度绑定，决定了“无损脱钩”不可行。中国具备充足的政策储备，金融市场的波动性预计将低于经济数据。

🚀短期内，抢出口和工业生产的韧性是中国经济的确定性抓手。中长期视角下，或通过纾困方式应对贸易摩擦，货币政策有望优先发力。

💰资产配置方面，黄金被视为对冲美元信用弱化的工具。创新药出海及AI硬件渗透率提升是科技主线的核心驱动力。

🛡️在全球“东稳西荡”的格局下，中国资产更具优势。军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需关注AI应用带来的投资机遇。

💎尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。政策呵护、制造业韧性及技术突破是中国资产的核心支撑。

科技与红利仍是A股年度投资主线。

5月23日，第十二届富国论坛在苏州召开。五大券商首席经济学家与策略分析师同台解读了中美博弈、大类资产、产业趋势等核心议题。与会嘉宾一致将科技与红利列为年度投资主线。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜指出，中美经贸深度绑定决定“无损脱钩”不可行，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。

浙商证券首席经济学家李超强调，抢出口以及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，而中长期视角下，中国或采取纾困的方式来应对贸易磨擦，其中货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。

广发证券首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类：强周期类（地产链）、稳定类（黄金、高股息）及科技新兴类（AI、创新药）。他强调，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线核心。

兴业证券首席策略分析师张启尧提出“东稳西荡”格局下，在全球中国资产是更具优势的一类资产选择，其中军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦AI应用从上游开始往中下游扩散的投资机遇。

与会首席普遍认为，尽管外部扰动加剧，但中国资产在全球再平衡中凸显配置价值。政策呵护、制造业韧性及技术突破构成核心支撑，黄金、军工、AI应用成为穿越波动的“压舱石”。富国基金首席经济学家袁宜表示，即使我们面临那么大的不确定性，但环视全球，中国经济和中国资产确定性反而相对更强。