北京時間5月23日，美股三大指數齊跌，截至發稿，$標普500指數 (.SPX.US)$ 跌1.08%， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$跌0.87%，$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$跌1.46%。

據央視新聞報道，當地時間5月23日，美國總統特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。特朗普在其社交媒體平台「真實社交」上發文稱，歐盟成立的主要目的就是「在貿易上佔美國的便宜」。

據央視新聞，歐盟委員會當地時間23日表示，拒絕就美國貿易關稅新動向發表評論，直至歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇與美國貿易代表格里爾通話。當天晚些時候，雙方將通話討論貿易問題。

歐盟委員會當地時間23日表示，拒絕就美國貿易關稅新動向發表評論，直至歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇與美國貿易代表格里爾通話。當天晚些時候，雙方將通話討論貿易問題。

同時，特朗普警告，庫克蘋果必須本土製造，不然徵稅25%！

在美國總統特朗普當地時間5月23日威脅對歐盟徵收50%的關稅、對蘋果公司徵收25%的關稅後，蘋果股價、美國股指期貨和歐元下跌，再次引發了投資者對於關稅對世界經濟和貿易影響的擔憂。

主要股指本週本已因美國國債收益率飆升而承壓。

截至週四收盤，標普500本週下跌近2%，道指累計跌1.9%，納斯達克跌1.5%。週四早間，美國衆議院通過了特朗普的全面稅改法案，現提交參議院。對該法案推高國債與赤字的擔憂導致長期美債收益率攀升。

30年期美債收益率本週觸及5.161%的2023年10月以來高點，10年期收益率一度突破4.6%，週五兩者均小幅回落。週五早間，10年期國債收益率下跌3.8個點子，至4.51%。30年期國債收益率下跌4個點子，但仍維持在5%以上，前一交易日曾創下19個月新高。

穆迪評級機構上週五下調美國主權信用評級至Aa1，指政府赤字膨脹與債務展期成本高企。

國債收益率上漲部分緣於貿易戰可能通過進口稅重燃通脹的擔憂。

下週一（2025年5月26日）是美國陣亡將士紀念日，美國金融市場休市一天。

特朗普再發關稅威脅

蘋果股價走低，此前特朗普在Truth Social發文稱「在美國銷售的iPhone必須在美國生產」，否則「蘋果必須支付至少25%的關稅」。這是特朗普今年推行關稅政策以來首次針對單一企業採取行動。

特朗普另外表示，由於與歐盟的貿易談判「毫無進展」，因此「建議自2025年6月1日起對歐盟統一徵收50%關稅」。

特朗普發出上述關稅威脅，正值國際貿易緊張局勢緩和之際。特朗普4月份對多數國家徵收所謂「對等關稅」引發美股震盪，標普500一度跌入熊市。隨後特朗普暫緩執行最嚴厲關稅90天，並與一些國家達成初步協議，推動美股回升。標普500上週收復年內失地。

投資者原本押注這三個月的關稅暫緩期將達成更多國際協議，但特朗普週五再次發出關稅威脅，可能使這種希望落空。

貝雅投資策略師Ross Mayfield表示：「過去六週市場一直享受貿易局勢緩和的順風，標普500指數創下75年來最佳六週表現。特朗普的關稅威脅言論再起，將威脅這種上漲趨勢。除非貿易局勢顯著惡化，否則我們不會重新測試前期低點，但這無疑是市場的倒退。」

美國稅收法案引發債市巨震

本週的債券市場反映出投資者對美國債務和赤字膨脹的擔憂，穆迪下調美國最高信用評級進一步加劇了這種擔憂。尤其是長期債券收益率的上升，在借貸成本高企與關祱帶來的不確定性背景下，引發了對經濟前景的廣泛擔憂。

由共和黨控制的美國衆議院週四通過了一項全面的稅收與支出法案，該法案將落實特朗普的大部分政策議程。目前該法案已提交至共和黨以53比47控制的參議院進行審批。

根據美國國會預算辦公室的無黨派估算，如果該法案成爲法律，未來十年將使聯邦政府目前已達36.2萬億美元的債務再增加約3.8萬億美元。

Netwealth首席投資官Iain Barnes表示：「這對企業短期是好事，但你明顯可以看到其在債市的副作用，」他指出，長期債券收益率的波動會影響從全球貨幣到股票等各種資產的估值，投資者擔心30年期美債的進一步波動可能在全球市場引發連鎖反應。

「多資產投資者最關注的是這些不同資產類別之間的相互反應，」他說，目前他在投資組合中保持廣泛分散和中性倉位，這也是投資界的主流策略。

在美國衆議院週四通過特朗普的稅改法案後，分析人士警告稱，美國政府財政狀況的持續惡化將繼續拖累風險資產的表現。這項數萬億美元的法案意在避免年底稅收上漲，但代價是進一步增加美國債務負擔。法案現已進入參議院審議階段。

「我們認爲近期美股的反彈已接近尾聲。雖然估值有所修復，但下行風險仍然存在，」瑞士J Safra Sarasin銀行首席經濟學家Karsten Junius表示，「這些風險包括美國國債收益率可能進一步飆升、美國宏觀數據走軟以及關祱風險的重新升溫。」

XM的高級市場分析師Charalampos Pissouros在一份報告中指出，「不斷膨脹的債務可能擠壓私人投資，進而放緩經濟增長，更重要的是，它可能削弱政府在危機時期動用財政手段應對問題的能力。」

澳洲國民銀行高級利率策略師Ken Crompton表示：「目前市場的走勢或該法案的通過，並沒有任何跡象表明美國債券發行量會大幅減少，也未能緩解全球債券供給壓力。」

焦點個股

美國總統特朗普在社交媒體上表示，我很久以前就告訴 $蘋果 (AAPL.US)$的蒂姆·庫克，我希望他們在美國銷售的iPhone將在美國製造和生產的，而不是印度或其他任何地方。如果不是這樣，蘋果必須向美國支付至少25%的關稅。

$名創優品 (MNSO.US)$ 跌近20%，消息面上，名創優品剛剛公佈業績顯示，第一季度營收44.3億元，同比增長18.9%，預估44.1億元；毛利率爲44.2%，去年同期43.4%，同比增長0.8個百分點。

$羅斯百貨 (ROST.US)$跌超12%，一季度每股營利(EPS)1.47美元，分析師預期1.45美元。一季度同店銷售持平，分析師預期下滑1.17%。一季度運營利潤率12.2%，分析師預期11.9%。撤銷年度銷售和盈利指引。

$攜程網 (TCOM.US)$漲超1%，消息面上，里昂研究報告指，攜程首季業績勝預期，總收入及經調整EBIT分別同比增長16.2%及7.4%。住宿業務同比增長23%，由本地旅遊需求持續及強勁的出境和國際遊所帶動。入境旅遊亦因免籤政策放寬及旅遊基建具吸引力而急速上升。

編輯/danial