文章预计下半年市场走势将先经历短期盈利预期下调，随后受微观流动性支持、美联储降息及国内政策加码等影响，市场环境有望改善，主要指数有望挑战新高。中期来看，地产行业拖累减弱，A股盈利能力有望提升。建议投资者逐步调整投资策略，关注电力、油、电信运营商等行业，并留意三条景气线索。

📉短期市场面临盈利预期下调，但微观流动性提供支撑，股权融资供给规模优于去年，股东增持和公司分红回购将改善市场环境。

🔍中期地产行业负面影响减弱，A股盈利能力受益于产能周期回升，为市场带来积极信号。

💡行业配置建议：由守转攻，关注胜率资产如电力、油、电信运营商等，同时伺机加仓赔率资产，关注出海、AI方向和新质生产力等景气线索。

预计下半年市场将呈现先抑后扬走势。短期面临盈利预期下修，但微观流动性有支撑，今年股权融资供给规模显著好于去年，股东增持和公司分红回购将明显改善。下半年美联储开启降息将显著改善汇率约束环境，国内政策有望加码，房地产新一轮收储政策值得期待，风险偏好将边际改善，下半年市场环境最终将好于上半年，主要指数有望挑战新高。中期看，地产负面拖累将不断减弱，A股盈利也将受益于产能周期见底回升。行业配置：逐步由守转攻，先守住胜率资产，关注电力，油，电信运营商等。伺机加仓赔率资产，关注三条景气线索1）出海精挑细选2）新质生产力尤其是AI方向；3）供求格局改善方向。