來源：華爾街見聞
作者：鮑奕龍
花旗分析師指出，隨着高關稅推動美國通脹上升，美國不會尋求類似1985年廣場協議那樣的廣泛協議來削弱美元，而是將強調央行在貨幣政策上的作用，在貿易談判中可能會要求包括日本在內的亞洲經濟體貨幣升值。
在G7財長會議前夕，花旗銀行警告稱美國政府不太可能"積極追求"弱勢美元政策，但隨着美國與其貿易伙伴達成降低關稅的協議，美元仍存貶值風險。
據追風交易台消息，花旗在5月20日的報告中指出，隨着高關稅推動美國通脹上升，美國不會尋求類似1985年廣場協議那樣的廣泛協議來削弱美元，而是將強調央行在貨幣政策上的作用，在貿易談判中可能會要求包括日本在內的亞洲經濟體貨幣升值。
根據環球時報，日美兩國政府計劃在本週於加拿大舉行的七國集團（G7）財長與央行行長會議後，舉行第三輪日美關稅談判。而在週二開始的G7會議之前，貨幣政策早已成爲焦點。日本財政大臣週二早些時候表示，他正在安排在G7會議期間與美國財政部長貝森特舉行雙邊會議，討論包括外匯在內的議題。花旗策略師寫道：
隨着高關稅被逆轉，美國維持強勢美元政策的動機將減弱，我們認爲美元將偏向貶值。
截至週三亞盤時段，ICE美元指數再度跌至100整數關口下方，從年內高點已跌近10%。
貝森特或將施壓日本，日元面臨升值壓力？
花旗表示在當前環境下，日本和韓國在經濟和國家安全方面都高度依賴美國。
花旗指出，日本貨幣基於實際有效匯率明顯偏弱，且其外匯儲備規模位居世界第二。日本的經常賬戶盈餘也很大，反映了國內需求不足的問題。在美國將進行貿易談判的一系列國家中，日本既是最重要的貿易伙伴，也是最容易接近的對象。
美國財政部長貝森特曾在2022年發表的《安倍的複雜遺產》一文中表明瞭他對央行貨幣政策影響金融經濟的重視，並關注外匯儲備投資政策對美國利率的影響。在該文章末尾，貝森特指出安倍經濟學"三支箭"中的"第一支箭"——日本央行的超寬鬆貨幣政策可能鼓勵了全球金融機構和投資者的風險承擔行爲。他同時表達了對日本央行貨幣政策正常化過程可能觸發全球金融危機的擔憂。
花旗指出從貝森特2022年的報告可以看出，他對日本非常了解。在未來美日貿易談判中，貝森特可能將就日本央行貨幣政策問題進行討論。花旗分析師指出：
我們懷疑，貨幣（兌美元）升值可能被要求作爲降低關稅談判的一部分。
分析師認爲在整個東亞（包括韓國、日本和中國臺灣）的背景下，貝森特領導的貿易談判可能會選擇更爲溫和的解決方案，而不是單方面尋求高關稅並要求日本推動日元大幅升值。
本次G7會議可能不會帶來劇烈的匯率協議，但投資者應密切關注會後美元走勢。隨着美國推進貿易談判，東亞貨幣，尤其是日元可能面臨升值壓力。日本央行貨幣政策可能成爲美日經貿談判的重要議題，日元匯率調整可能呈現漸進而非劇烈變化的特點。
編輯/melody
