财联社5月20日讯（编辑 李响）财联社据Choice最新统计，今年以来，交易商协会累计核减66笔公司债注册额度，合计核减规模达到395.02亿元，引起市场关注。其中核减规模前十的公司中，连云港港口集团有限公司以注销55亿元居首。
395.02亿元核减额度分布
财联社注意到，注销额度的债券工具主要为超短融（SCP）、短融（CP）和中票（MTN），其中SCP核减额度最大达到235.6亿元，MTN紧随其次达到125.37亿元，CP只有20.1亿元，此外还有ABN12.7亿元和PPN1.25亿元。
图：今年交易商协会核减额度前十的公司情况
数据来源：Choice，财联社整理
聚焦三大原因
据财联社梳理，核减额度的原因比较复杂，主要可分为三大类：
一、企业因市场环境或战略调整主动调整融资计划。
如中交路桥建设有限公司在2023年4月申请的超短融工具额度高达120亿元，截至额度失效日，中交路桥使用了其中30亿元，包括20亿元“25中交路桥SCP001(科创票据)”和10亿元“25中交路桥SCP002(科创票据)”，从债券募集资金使用来看，主要用来偿还到期有息债务。
“每个企业核减额度的原因比较复杂，不过可以结合该工具募集资金的用途来看，如果原本是用于新增投资，那主要和公司战略布局调整有关”，有业内人士对财联社表示。
“发行人在做债务融资工具注册发行额度预算时，会考虑到该年度内到期债券借新还旧的规模，在此基础上结合公司战略规划执行报备流程，交易商协会的发行额度报批通常每两年更新，若两年内未用满或期间募集资金用途变更，剩余额度通常需要注销”，业内人士指出。
二、因自身财务状况恶化偿债能力下降，主动核减额度以降低市场风险的情况愈发明显。
如苏州市吴中城市建设投资集团有限公司此次SCP额度核减16.9亿元仅剩13.1亿元，就与其融资需求或偿债能力变化有关。公司年报数据显示，其2024年总营收10.87亿元，同比下滑21.91%，净利润1.11亿元也下滑达到18.58%，公司利息保障倍数5.75倍已降至近5年低点。
三、监管或有意强化对债务融资工具募集资金的全流程监控，通过核减额度优化市场结构、防范潜在金融风险。
值得注意的是，随着近年来愈发趋紧的监管政策与风险防控要求，交易商协会或也会主动核销发行人因违规使用募集资金或因信息披露不充分等因素下的公司债额度。同时交易商协会近年来强化对债务融资工具募集资金的全流程监控，并修订自律规则，加强募集资金用途审查，此外还会针对城投债等高风险领域，通过核减额度优化市场结构。
“不过核减额度多以发行人主动申请居多”，市场分析人士指出，交易商协会通过核减或注销额度，旨在防范金融风险、规范市场秩序，并推动债务融资工具服务实体经济。投资者需关注相关公司的募集资金使用合规性及信用状况，以规避潜在风险。
