家居建材行业上市公司 2024年报和2025一季报陆续披露， 一些 尖锐 的数据 也 随之 浮出水面。 家居 新范式 发现 ， 15 家 上市 陶 卫 企业的 平均 营收 及 净利 增长率 分别为 2. 2% 和 -38.94% ， 蒙娜丽莎、海鸥住工连续三年 营收 下滑 ， 道氏技术、奥普科技的人均创收 超 200万 元 ， 帝欧家居的资产负债率高于70%， 行业 整体研发费用有所压缩……
此外，大家的业绩、现金流、毛利率、净利率、资产负债情况、人均净利润等情况PK究竟如何？2025年一季度的业绩表现怎样？各家后续的经营计划有哪些？本期家居新范式细细来探。
陶瓷行业的2024年：缩量明显！
从 整个 陶瓷 行业 来看， 中国建筑卫生陶瓷协会 数据 显示， 2024年建筑陶瓷工业规模以上企业单位993家，较2023年减少29家，退出率为11.75%；生产线2193条，相比2022年减少292条，这是自 2020年前后环保政策收严以来缩减最明显的一年，行业可见市场洗牌加速。
来源：中国建筑卫生陶瓷协会
而从家居新范式统计的15家上市陶瓷企业2024年年报业绩来看，头部企业状况也不容乐观。其中，15家企业的营业收入平均43.84亿元，平均增长2.2%；净利润1.71亿元，平均增长-38.94%。
营收净利PK：下滑企业超一半！
2024年，15家陶瓷上市企业有5家营收、净利润双下滑；另外有5家企业出现营收或净利润单个下滑。
营收方面，科达制造、四通股份领跑7家增长企业，也是行业难得超过增长20%的两家企业。8家企业营收下滑，其中蒙娜丽莎、海鸥住工营收连续三年下滑；瑞尔特、道氏技术、建霖家居连续三年增长。
净利润方面，松霖科技、华瓷股份增长领先；惠达卫浴、道氏技术扭亏为盈；海鸥住工、四通股份依然亏损，但幅度缩减，悦心健康利润下滑近4倍。
综合营收净利数据，建霖家居表现优秀，家居新范式曾在《财报进行时丨年报+10！成品家具笑了、陶瓷卫浴哭了！》里分析过，厨卫产品、海外产品贡献主要营收，分别占主营业务收入的66.22%、77.47%。其未来还将加速国际化布局。
从行业整体来看，陶瓷行业不如2023年乐观，家居新范式对比2023年陶瓷业发现，大多数企业的2024年都不及2023年的光景。
人均创收PK：73%企业低于百万元！
人均创收方面，道氏技术 、奥普科技是唯二两家人均营收超过200万元的企业；悦心健康和蒙娜丽莎也超过了100万元 。 其余企业均低于100万元，占比超过73% 。
不过在人均净利润上，奥普科技一骑绝尘，以人均35.48万元领跑行业，松霖科技、建霖家居、道氏技术、科达制造均超过5万元。我们熟知的偏C端的品牌箭牌家居、惠达卫浴、蒙娜丽莎、东鹏控股等企业人均净利均在5万元以内。
研发费用PK：平均1.69亿元！有所压缩！
家居新范式梳理发现，15家陶瓷企业的研发费用，平均1.69亿元 ，平均增幅 -1.11% ；可窥品牌从制造转型智造的力度整体依然比较弱。
单从费用看，箭牌家居、科达制造、建霖家居位居前三，但从费用率看，松霖科技、建霖家居、箭牌家居、华瓷股份则领先一种陶企，且超过5%，处于行业较高水平。
从研发费用的增长数据可以看到，2024年各上市陶瓷企业都在缩减费用，瑞尔特、科达制造、四通股份、松霖科技、建霖家居仍然以增长超过10%的研发投入继续深耕品牌技术创新这条路径。
造血能力PK：谁现金流最稳定？
现金流最稳健的是东鹏控股，继续稳住 “一哥”位置。而位于 6~8 亿元区间的蒙娜丽莎、建霖家居、道氏技术、松霖科技紧随其后，箭牌家居、科达制造则位列第三梯队。四通股份的财务风险较高，报告解释为“系收回货款、收到的税费返还增加，支付购买原材料等增加和支付职工薪酬增加”所致。
此外，现金流保持增长的企业仅有道氏技术、松霖科技、建霖家居。道氏技术以近一倍的增长领跑一众企业。相比2023年，东鹏控股、箭牌家居、海鸥住工、帝欧家居、惠达卫浴几乎腰斩。
毛利率、净利率PK：整体盈利能力待强化！
家居 新范式统计 发现， 就陶瓷行业而言，毛利率低于 20% 需警惕；高于 35%，较为优秀，大多是处于 20%~35% 的行业平均水平 。而净利率低于 5% 说明盈利脆弱，抗风险能力差，高于 10% 说明高效运营或存在高附加值业务；5%~10% 则是行业中等水平。
从2024年上市陶瓷企业的毛利率、净利率来看，奥普科技、松霖科技表现优秀，华瓷股份的成本控制卓有成效；而帝欧家居、道氏技术、海鸥住工、四通股份岌岌可危。从盈利能力来看，奥普科技、华瓷股份、松霖科技、科达制造运营高效，帝欧家居、海鸥住工、悦心健康、四通股份的抗风险能力较差。
资产负债PK：帝欧家居偿债压力大！
虽然陶瓷卫浴行业的营收净利有一大半 “跌跌不休”，但是资产负债相对安全。作为重资产行业，传统陶瓷（建筑 / 日用）资产负债率的安全阈值为 50-65% ，高技术陶瓷则 40%~60% 。
家居新范式梳理发现，悦心健康、科达制造、道氏技术、箭牌家居、蒙娜丽莎、海鸥住工对资产负债控制得比较好。2024年资产负债率超过70%的帝欧家居毛利率仅19.75%，存在较大的偿债压力。
2025年陶瓷企业有哪些打法？
盘点一年是为了更好地经营来年。家居新范式梳理 13 家陶瓷卫浴企业后发现，大多数企业主要聚焦技术创新、精益化管理、数字化运营、智能制造、售后服务提升、海外市场布局、核心产品研发、渠道拓展、风险防控等多个方面，可以窥见今年陶瓷企业普遍的打法。
从一季报来看，15家陶瓷企业2025的业绩压力很大，接下来的时间任重道远。
回顾过去两年，2023年的陶瓷卫浴尚能在稳健中前行，2024年的陶瓷卫浴则是努力活着。降本增效、数字化管理、技术创新等行动在路上，期待2025年的回缓和向上！
本文来自微信公众号“家居新范式”，作者：程筑，36氪经授权发布。
