大类资产跟踪 债券市场：利率债全线下跌。后续展望：中美贸易谈判情绪冲击下，债市后续仍有调整需求。技术面上，十年期中债加权已经日线破位，预计震荡几日后回补缺口的概率较大。 A股：市场延续缩量调整，机器人、汽配逆势走强。今日市场成交额1.12万亿，较昨日缩量0.07万亿，市场部分板块活跃，个股涨多跌少，上涨2869家，下跌2052家，平盘200家。收盘沪指跌0.4%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.19%。整体看，后市仍将以轮动为主，预计后续科技、红利、消费等板块将轮动上涨。 美股：三大股指涨跌不一，标普500涨0.41%，纳斯达克跌0.18%，道琼斯指数涨0.65%。标普500已收复我们此前所说的5700点这一压力位，这得益于特朗普贸易政策的改变以及企业大手笔回购支持，如苹果和谷歌分别计划增加1000亿和700亿美元的股票回购。鉴于美股技术面突破压力位、贸易政策的反转以及企业的大规模回购，在没有再次走弱之前，我们更改美股观点至中性。 外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.2020，较前一日收盘下跌84个基点。在中美贸易超预期利好的影响下，人民币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1附近。 商品市场：文华商品指数跌1.02%，贵金属、铁合金板块领涨；煤炭、建材、石油板块领跌。贸易战缓和利好下，虽然文华商品技术面大结构仍在空头趋势，但后续走多的概率正在增加。建议投资者可控制风险，适当试多。 重要政策及要闻 国内：1）国家数据局：到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%。2）商务部召开全国离境退税工作推进会。3）四部门联合启动“剑网2025”专项行动打击网络侵权盗版。 国外：1）日本央行审议委员中村豊明：如果美国经济恶化，日元疲软可能会得到纠正。2）欧盟指TikTok或违反《数字服务法案》广告规定，TikTok回应。3）鲍威尔：将重新评估2020版货币政策框架的“关键部分”，长期利率可能走高，“供应冲击”或成新常态。4）美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，环比-0.5%，降幅创下五年来最大。 交易策略 债券市场：股债跷跷板效应显现，预计回补缺口。 A股市场：预计后续科技、红利、消费等板块将轮动上涨。 美股市场：压力位突破，谨慎做多。 外汇市场：预计升至7.1附近。 商品市场：谨慎做多。 风险提示 1.贸易战加剧 2.地缘风险加剧 3.欧洲主权信用风险爆发
