科技创新领域2025年一季度市场行情 2025年1月1日至2025年3月31日，科技创新领域（包括计算机、电子、通信、医药）行业整体走势较为强势，除了通信板块下跌1.17%，其余行业均明显取得正收益，其中计算机、传媒、电子和医药生物行业位列第四、第八、第十和第十二的位置，仅通信排第十九位，相对比较靠后。科技创新领域整体走势较强。 计算机行业财报总结 计算机（申万）行业央企上市公司共33家，占申万行业的比例为9.17%。2024年全年，33家计算机行业央企合计实现利润总额169.32亿元，同比下降29.06%。央企整体资产负债率为43.1%，同比降低2.63个百分点。营业现金比率为9.76%，同比下降2.65个百分点。计算机行业央企净资产收益率为5.93%，同比下降2.96个百分点。计算机行业央企研发费用占营业收入的比例为11.14%，同比提高0.69个百分点。计算机行业央企劳动生产率为130.69万元/人，同比下降3.57%。计算机行业央企在归母净利润方面处于主导地位，明显高于行业水平的盈利能力。央企在总资产和研发支出上仍有较大发展空间。 电子行业财报总结 电子（申万）行业央企上市公司共18家，占申万行业的比例为3.8%。2024年，18家电子行业央企合计实现利润总额85.94亿元，同比上涨10.83%。央企整体资产负债率为50.53%，同比降低2个百分点。营业现金比率为11.98%，同比下降0.25个百分点。电子行业央企净资产收益率为4.29%，同比上升0.13个百分点。电子行业央企研发费用占营业收入的比例为4.68%，同比下降0.11个百分店。电子行业央企劳动生产率为180.22万元/人，同比上涨4.98%。电子行业央企在归母净利润方面表现强于行业平均水平，但在总资产和研发支出上仍有较大发展空间。 医药生物行业财报总结 医药生物（申万）央企上市公司共20家，占申万行业的比例为4.05%。2024年全年20家医药生物行业央企合计实现利润总额206.1亿元，同比下降9.92%。央企整体资产负债率为48.21%，同比上升0.12个百分点。营业现金比率为11.21%，同比下降3.24个百分点。医药生物央企净资产收益率为8.02%，同比下降1.58个百分点。医药生物央企研发费用占营业收入的比例为1.13%，同比提高0.06个百分点。医药生物央企劳动生产率为236.59万元/人，同比下降0.93%。医药生物央企在营业收入、归母净利润、总资产、净资产出等方面均占有重要地位，盈利能力超过市场平均水平，但研发投入有待提升。 通信行业财报总结 通信（申万）行业央企上市公司共16家，占申万行业的比例为12.2%。2024年，16家通信行业央企合计实现利润总额2483.74亿元，同比增长5.82%。央企整体资产负债率为39.89%，同比上升了0.68个百分点。营业现金比率为37.44%，同比下降1.69个百分点。通信行业央企净资产收益率为8.66%，同比提高0.24个百分点。通信行业央企研发费用占营业收入的比例为2.87%，同比下降了-0.04%。通信行业央企劳动生产率为197.79万元/人，同比提高3.45%。通信行业央企在营业收入、归母净利润、总资产、净资产和研发支出等方面均居主导地位，表明通信行业央企在产业控制、盈利能力和研发投入等方面均有较强的竞争优势。 展望与投资建议 2024年，计算机行业央企利润总额和净资产收益率下降，盈利能力下滑，运营效率降低，但资产负债率下降，结构优化。未来，随着科技革新，计算机行业有望快速增长，尤其在人工智能、网络安全等领域将发挥核心作用。电子行业央企盈利能力较强，但各细分行业表现差异大，消费电子和半导体表现突出，面板和光学元件表现不佳，未来需优化成本结构，提升竞争力。医药生物行业央企在资产、收入和利润方面地位重要，2024年盈利能力和质量提升，但资产负债结构需优化。生物医药市场增长快，央企在产业链中起关键作用，推动技术进步和创新。随着行业整合加速，央企有望通过并购重组提升竞争力。通信行业央企在资产、收入、利润和研发投入方面占主导地位，2024年盈利能力增强，资产负债结构优化，研发投入加大，运营效率提高。通信行业是国家战略性行业，市场规模稳步增长，央企在产业链中地位核心，建议关注盈利稳定增长的运营商和受益于流量增长的光通信央企上市公司。 风险提示 1、经济增长不及预期；2、技术发展不及预期；3、国产化推进不及预期；4、政策支持不及预期。
