来源：雪球App，作者： hille，（https://xueqiu.com/8949109264/296710380）
先说结论，超预期。
一，赛力斯Q1销售问界M5+M7约7万辆，M9约1万辆，净利润2.2亿。月均销量2.5万是盈亏平衡。符合大嘴余承东说的30万以内不赚钱。因为M5+M7平均售价稍低于30万。M9一辆净利润大概5万（按毛利30＋%，净利10%计算）。于是很容易得出M5+M7一季度每辆亏4000元。
Q2销售问界M5+M7约5万辆，M9约4.8万辆。
二，赛力斯可以摊销在销售车辆里面的成本，包括人工费+固定资产折旧+减值+无形资产支出+研发费用。从一季报的数据看：
1，折旧和摊销费：2023年为4.24+14.86+12.14=31.24亿。今年上半年取20亿。
2，人工费：今年1季度是11.85亿，上半年取25亿。
3，研发费用Q1是9.54亿，上半年取20亿。
今年上半年需要摊销费用一共约为65亿，每季度约32.5亿。这里可以直接得出Q1每辆车摊销是4万元＋。
三，利润估算
先算摊销，每辆车的成本摊销如下：
Q1是32.5/8=4万＋，
上半年是65/18=3.6万。
再计算M5+M7的利润如下：
一季度M5+M7车均亏损4000元是因为每辆车摊销4万。而上半年平均只用摊销3.6万，所以上半年M5+M7刚好盈亏平衡，没有产生利润。
最后算M9的利润如下：
一季度一辆车利润是5万，上半年摊销车均减少0.4万，也就是上半年车均盈利5.4万。所以一共是5.8×5.4=31.3亿。最好打个8折为好，就是31.3×0.8=25.04亿。
之所以比以前算的要高一些，是因为以前忽略了销量扩大后的规模效应，车均摊销减少了。
下一篇，我再算一下全年的利润，进而得出合理市值。有兴趣的关注我哦。
