多知5月16日消息，高途(NYSE：GOTU)日前发布截至2025年3月31日第一季度未经审计财务报告。2025财年第一季度，高途营收14.93亿元，同比增长57.7%;净利润为1.24亿元，上年同期为净亏损1230万元。
随后，高途创始人陈向东、高途CFO沈楠出席了财报会。
陈向东表示：“进入2025年，我们在收入、利润、用户增长与组织效能方面交付了超预期的表现。尤其是利润的规模性释放，成为本季度最具标志性的成果之一。”
“对产品、用户和线下业务的投资正在成为推动收入增长、运营效率和盈利能力的关键引擎。从战略上，我们正在加速构建教育科技赋能的价值闭环，持续推动AI技术与教育产品和服务的深度融合，不断提升用户体验和学习效果，同时为公司未来的长期增长和盈利能力奠定了坚实基础。”陈向东说道。
拆分一季度营收来看，高途的非学科业务正逐渐成为业务增长的核心驱动力，贡献总营收的35%以上（超过5.226亿元），同比增幅达三位数；传统业务（高中）营收在7.46亿元左右，同比增长超过35%；大学生和成人的教育业务营收约占本季度总收入的10%（约1.493亿元）。
01 非学科业务营收超过5.226亿元，且已盈利
2025财年第一季度，高途营收14.93亿元，上年同期为9.469亿元，同比增长57.7%。
其中，高途的学习服务收入（含非学科培训业务、传统业务及大学生和成人业务）依然贡献了超过95%的营收（超14.18亿元）。其余是智能学习内容和产品贡献的收入（包含教辅等）。
细分来看，非学科业务和传统业务（高中）贡献了超过85%的营收（超12.69亿元），同比增长超过80%。这两个细分业务的的现金收入同比增长了约40%。
关于非学科业务，营收占总收入的35%以上（超过5.226亿元），同比增幅达三位数；现金收入同比增长接近90%，其中来自新注册用户的现金收入增长了三位数以上。非学科业务已经连续四个季度实现了三位数的营收增长和来自新注册用户的现金收入增长。更重要的是，随着入学人数的增加和教育产品质量的提高，非学科业务实现了盈利。高途还透露，其编程课程续班率已突破90%。
关于传统业务（高中），高途透露该业务营收同比增长超过35%，按上述业务占比估算高中业务营收在7.46亿元左右。高途表示，通过推荐和私域获得的新注册人数比例在本季度显著增加。
高途学习服务的另一个重要组成部分是面向大学生和成人的教育服务，这部分营收约占本季度总收入的10%（约1.493亿元），其净经营活动现金流同比增长了8倍以上。面向大学生的教育服务营收和现金收入均录得两位数的同比增长。
高途还透露，AI英语学习项目“吴彦祖带你学口语”在推出后不久便开始盈利。高途CFO沈楠表示：“这再次证明了将内容创新与人工智能技术相结合的商业可行性，并为下一步的探索提供了一个成熟的模式。”
02 预计2025财年各季度的盈利能力将较去年同期大幅提升
本季度，高途现金收入为8.887亿元，去年同期为7.294亿元，同比增长21.8%。而上一财年四季度的现金收入为21.602亿元。
对此，沈楠解释：
教育业务具有明显的季节性，与用户的学习行为密切相关。因此，现金收入在不同季度有所不同。现金收入通常由两个主要部分组成：新注册用户带来的现金收入和续报用户带来的现金收入。从现金收入来看，第一、三季度是新招生报名旺季，现金收入主要来自新生报名。第二和第四季度则来自新入学人数和续报人数的支持。因此，第二季度和第四季度的现金收入明显高于第一季度和第三季度。而且受春节等节假日的影响，个别季度的课程安排可能会减少或增加1 - 2节课，从而影响收入确认。
因此，不能只看一个季度，而是要分析上半年和下半年的收入增长率。以2025年上半年为例，第一季度的收入约为15亿元，第二季度的收入指导上限为13亿元（2025年第二季度收入应介于12.98亿元至13.18亿元之间）。综上所述，与去年上半年相比，这一数字同比增长44%，特别是考虑到大学生和成人业务仍处于调整周期，收入方面同比下降。这意味着，非学科业务和传统业务的增长率都在两位数的高位，远远超过行业平均水平。
而在利润方面，一、四季度是盈利释放集中的关键阶段——盈利释放，这与营收确认和新招生周期密切相关。
高途去年第四季度的现金收入为21.602亿元，在这21.602亿元中，续报用户的贡献远远超过新注册用户。基于去年年第四季度的高基数留存率，今年第一季度开学前有一个相对集中的反弹期，这抵消了去年第四季度的部分现金收入增长率。此外，大学生和成年人业务的减少也部分影响了现金收入增长率，而其核心业务仍然强劲。考虑到所有这些因素，高途第一季度的现金收入表现非常强劲，核心业务仍以近40%的速度增长。
沈楠表示：“从全年来看，我们的用户基础达到了一个新的水平，这将支持我们实现2025年的增长目标。而我们多年来对线下业务的布局也将初见成效，成为增长引擎的重要组成部分。”
在利润导向方面，高途正在从几个方面不断努力：
首先是教学产品和服务质量的持续改善，从而导致关键指标的持续改善，如保留率和转化率等。
其二是构建优质的产品获客渠道，优化获客效率。
三是充分利用人工智能技术投资，提高运营效率，强化经营杠杆，提高员工满意度。
因此，沈楠表示，预计2025财年各季度的盈利能力将较去年同期大幅提升，并最终带动全年目标的整体完成。
随着宏观经济的变化，家长教育观念的转变以及技术的介入，高途观察到了学生和家长的一些变化：
首先，对儿童全面发展的需求不断增加。除了传统的学习成绩外，家长们正在逐渐加强对孩子全面成长的投入，包括批判性思维、解决问题的能力、责任感、团队合作，尤其是身心健康。
为此，高途通过线上线下多场景，为学生提供多方面的学习体验。此外，高途的非学科培训正逐渐成为业务增长的核心驱动力。而这些都是源于用户需求的变化。从运营指标的角度来看，非学科业务的续报率持续上升。
其次，家长和学生对技术驱动的教育解决方案的接受程度越来越高。
这进一步推动了高途加快人工智能技术与教学场景的深度融合。目前，人工智能技术已融入到高途全链路运营的各个环节，通过人与人工智能技术相结合的方式，实现规模化、自动化运营的同时，大幅提升学生学习体验，实现效率和质量同步提升。
在教学产品方面，除了“吴彦祖带你学口语”课程，高途近期发布了“米小圈动画中国史”的第一部，后续还会交付更多的AI加持的创新课程。
第三，学生和家长对个性化教育的需求（一对一的需求）逐渐增加。
基于效率的提高和利润的提高，高途预计2025年的运营现金流入将至少是2024年全年的3倍，这意味着高途今年的净运营现金流入将超过1亿美元。
03 高途2025财年第一季度业绩概要
高途2025财年第一季度业绩概要：
收入为14.93亿元，上年同期为9.469亿元，同比增长57.7%。
主营业务成本为4.525亿元，较上年同期的2.714亿元增加66.7%。
毛利润为10.406亿元，较上年同期的6.755亿元增加54%。非美国通用会计准则毛利润为10.427亿元，较上年同期的6.778亿元增加53.8%。
毛利率从上年同期的71.3%下降至69.7%。非美国通用会计准则毛利率从上年同期的71.6%下降至69.8%。
营业费用为10.058亿元，较上年同期的7.532亿元增加33.5%。其中：
销售费用从上年同期的5.064亿元增加至7.094亿元;
研发费用从上年同期的1.516亿元下降至1.505亿元;
管理费用从上年同期的9519万元增加至1.459亿元。
现金收入为8.887亿元，上年同期为7.294亿元，同比增长21.8%。
营业利润为3477万元，上年同期为营业亏损7770万元。非美国通用会计准则营业利润为4812万元，上年同期为营业亏损6237万元。
利息收入和已实现的投资利得总计为1708万元，上年同期总计为2523万元。
其他收益为7158万元，上年同期为4370万元。
净利润为1.24亿元，上年同期为净亏损1230万元。非美国通用会计准则净利润为1.373亿元，上年同期为304万元，同比增长4419.2%。
经营活动产生的净现金流出为4.772亿元，上年同期为1.974亿元。
截至2025年3月31日，高途持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计34.474亿元。截至2024年12月31日，高途持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计40.943亿元。
展望未来，高途预计，2025年第二季度收入应介于12.98亿元至13.18亿元之间，同比增幅应介于28.5%至30.5%之间。
本文来自微信公众号“多知网”（ID：duozhiwang），作者：徐晶晶，36氪经授权发布。
