5月15日，2025年首次降准正式落地，此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。当日，银行板块整体小幅下跌，个股方面，浦发银行、农业银行盘中再次创下历史新高。
去年以来，国有大行凭借稳定的业绩、高分红率助推股价持续上涨。如今，一些优质的股份行、城商行也继续接力上涨，刷新历史高点。
东方财富数据显示，自5月7日央行宣布降准降息以来，银行板块指数（BK0475)已经连续6个交易日上涨，5月15日盘中达到4089.13点的历史新高，截至当日，银行板块总市值达到14.38万亿元。期间，包括上述两家银行在内，还有上海银行、江苏银行、成都银行等多只银行股股价刷新历史高点。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，银行股强势有经济、风控、估值、配置和特色发展五大驱动因素。GDP回升、财政发力（基建/制造业）带动信贷需求，降准降息预期下银行股的高股息吸引力凸显。
2024年度，上市银行继续保持较高的分红水平，累计分红金额突破6300亿元。以最新股价计算，股息率在3%以上的上市银行多达40家，吸引了众多长期投资者关注。在多位受访人士看来，除股息率外，投资者还应关注银行净息差、不良率、盈利能力等关键指标。
银行股价屡创新高，5家城农商行年内涨超20%
5月15日，A股迎来较大幅度的回调，上证指数、深证成指跌幅分别达到0.68%、1.62%。当日，仍有上市银行股价刷新历史记录，浦发银行、农业银行盘中最高分别达到12.35元、5.71元，创历史新高。截至收盘，两家银行分别报12.29元、5.66元。
近期，银行无疑是A股最抢眼的板块之一。Wind显示，截至5月15日，申万银行指数年内累计涨幅达到8.02%，远高于同期上证指数涨幅。
从个股全年涨幅来看，截至5月15日，年内涨幅在20%以上的银行共有5家，分别为重庆银行、渝农商行、青岛银行、上海银行、齐鲁银行，涨幅分别为25.14%、24.91%、24.74%、20.66%、20.15%，从银行类型上看，这5家银行均为地方性银行。
兴业银行、浦发银行、招商银行等三家全国性股份制银行紧随其后，年内涨幅分别达到19.47%、19.44%、14.30%，其中招商银行5月15日涨幅为0.25%，已经连续8个交易日维持上涨。
回顾2024年至今的银行股上涨行情，以中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行为主的五家国有大行在2024年共同创下历史新高，进入2025年后，浦发银行、江苏银行、上海银行等股份行和城商行开始接力突破历史新高。
此外，亦有多只银行股距离刷新历史新高仅有“一步之遥”，例如杭州银行、兴业银行在2021年分别达到过16.46元、24.01元的高点位置，5月15日，两家银行的收盘价分别为15.33元、22.89元。
开源证券研报分析认为，2024年起，红利逻辑推动上市银行估值提升。该阶段上市银行营收增速仍处于底部区间，但自2024年初上市银行估值水平从底部反弹，国有行PB水平超过其他类型银行。一方面源于商业银行对公业务风险调控成效显现，对公资产质量改善显著；另一方面由于无风险资产（10 年国债）收益率大幅下行，银行股的股息价值突显，红利逻辑下国有行估值持续修复。
华创证券研报表示，银行股由于具有流通市值大、盈利和分红特征稳定、股息率仍较国债收益率偏高等特征，对于以追求稳健低波收益为主的中长期资金，仍具备较强的吸引力。后续以险资为代表的中长期资金加速入市，银行板块仍有增量资金。
去年以来，中国平安及其子公司频频增持、举牌银行股。中国平安联席首席执行官郭晓涛日前在中国平安年度股东大会上表示，“在利率下行周期，我们提前几年便进行资产配置、提前布局，高分红、国有大型银行股的投资收益非常好，目前我们的投资收益率领先。”
高分红、高股息银行股还能上车吗
银行一直是A股的分红大户。Wind数据显示，2024年度A股42家上市银行累计分红总额（已宣告）合计约为6315.42亿元，较2023年度增加181.93亿元。从分红率来看，2024年度有14家银行的分红比例在30%以上，招商银行最高，达到33.99%。
截至5月15日，中国银行、建设银行、邮储银行、瑞丰银行、交通银行、江阴银行等6家银行已经完成年末分红。值得一提的是，对比往年，国有大行本次年末分红时间大幅提前，除个别年份外，国有大行历年的派息日往往在6月份至7月份，而今年有4家国有大行罕见地将分红时间提前到了5月份之前。
股息率方面，据Wind显示，以5月15日的股价计算，42家A股上市银行中有40家股息率超过3%，其中平安银行、华夏银行、南京银行、北京银行、厦门银行、浙商银行等6家银行的股息率超过5%。6家国有大行的股息率均超过4%，交通银行最高，达到4.93%。
近期，迫于息差压力，中小银行开始密集降低存款利率，部分银行的长期限定期存款产品利率已跌破2%，市场上利率高于3%的存款产品已经近乎“绝迹”。
5月7日，央行发布一揽子货币政策措施，包括降低存款准备金率0.5个百分点、下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%等。
央行行长潘功胜表示，“经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，我们也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率”。可以预见的是，新一期LPR出炉后，商业银行将再次迎来新一轮存款利率下调。
低利率环境下，银行股的高息优势开始凸显。“下个月马上有一笔30万的定期存款到期，现在存款利率这么低，想找一个收益率高一点的理财方式太不容易了。”有投资者向时代周报记者表示，其最近一直在关注银行股的走势，但是之前没有相关的投资经验，准备看好时机先买几万元“试试水”。
苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，稳定盈利是银行分红的基础和来源，对于银行来说，在政策引导下，其分红率水平预计维持甚至逐渐提高，投资者仍需关注银行的净息差、不良率等指标。
田利辉认为，普通投资者策略短期可以跟踪降准等政策节奏，分析险资/外资的动向，利用银行ETF分散风险，进行投资。长期，稳健型投资者可以配置高股息大行，进取型投资者可以考虑布局优质中小银行。同时，需要警惕部分中小银行区域经济弱化风险，设定止盈止损点。
本文来自微信公众号“时代周报”（ID：timeweekly），作者：黄宇昆，编辑：兰烁，36氪经授权发布。
