花旗发布研究报告称，维持阿里巴巴“买入”评级，但小幅下调2025财年首季（6月底止）及全财年的客户管理收入（CMR）增长预期，目标价120港元。该行预计阿里今季的CMR增长或会慢于GMV成长，原因是阿里对长尾淘宝商家的持续支持，以及新广告工具体现变现能力改善需时。

🤔 花旗维持阿里巴巴“买入”评级，表明其对阿里巴巴的长期发展前景仍然看好。

📈 该行下调2025财年首季及全财年的CMR增长预期，主要原因是阿里对长尾淘宝商家的持续支持，以及新广告工具体现变现能力改善需时。

📉 花旗预计阿里今季的CMR增长或会慢于GMV成长，反映出阿里在短期内需要平衡发展和盈利能力。

💰 花旗的目标价为120港元，意味着该行预期阿里巴巴的股价未来仍有上涨空间。

🚀 阿里巴巴的股价近期表现不佳，花旗的报告或会对阿里巴巴的股价产生一定的影响。

36氪获悉，花旗发布研究报告称，维持阿里巴巴“买入”评级，小幅下调2025财年首季（6月底止）及全财年的CMR增长预期，目标价120港元。考虑到阿里对长尾淘宝商家的持续支持，以及新广告工具体现变现能力改善需时，该行预计阿里今季的客户管理收入（CMR）增长或会慢于GMV成长。