2025-05-16 00:01 广东
低空经济带来的供不应求：
涨价： 5月13日，吉林化纤发布调价通知，受低空经济拉动，无人机需求、出口暴增，吉林化纤旗下的湿法3k碳纤维供不应求，即日起各牌号产品每吨分别上涨10000元。
低位： 碳纤维当前基本处于“全行业亏损”，行业周期底部，企业复价意愿高。
催化： 碳纤维优异的性能（轻量化、模量高），直接受益低空经济。且3k碳纤维产品价格及附加值均相对更高，望带来盈利弹性。
标的： 吉林化纤（大丝束碳化龙头）、吉林碳谷（原丝龙头）、中复神鹰（中小丝束龙头，且成本端有突破）。
资深碳纤维专家交流：
1、碳纤维行业需求持续增长，2025年预计达7万至7.5万吨
•2024年国内碳纤维总需求量为6.2万至6.6万吨，2025年预计增长约20%，达到7万至7.5万吨。
•国产碳纤维需求量从2024年的4.7万吨预计增至2025年的6.2-6.5万吨，进口量则从1.5万吨降至约8000吨。
•低空经济快速发展，2023年规模为5000亿元人民币，预计2025年将增长至3万亿至5万亿元人民币。
2、碳纤维价格波动明显，行业开工率不均衡
•碳纤维价格从2020年1月的105元/公斤上涨至2021年9-10月的152-155元/公斤，随后下降至2024年5月的70元/公斤左右。
•2025年3月底，各厂家达成上调碳纤维价格协议，涨幅在2至5元之间，约70%-75%的价格调整已被客户接受。
•截至2025年5月，碳纤维行业整体开工率维持在60%-70%，其中吉林化纤因风电订单充足达到95%-100%，而中复神鹰等企业开工率仅为60%-70%。
3、风电领域成为碳纤维需求增长主要驱动力
•2025年风电用碳纤维量预期超过3万吨，较2024年的1.8万吨大幅增长。
•吉林化纤获得35000吨风电叶片订单，高性能碳纤维自用比例超过70%；江苏澳盛签订13000吨碳纤维订单，其中8000至10000吨为风电订单。
•内蒙古能源集团计划未来4到5年内应用90万只风电叶片的主要结构横梁等部位必须使用碳纤维，显示政策对碳纤维需求的积极推动。
4、航空航天领域碳纤维需求稳步增长
•2024年航空航天领域碳纤维需求量为6500至7000吨，2025年预计增至8000至10000吨。
•无人机市场需求波动，2024年因俄乌冲突短暂下降，预计2025年碳纤维需求将回升至8000吨至1万吨。
•军用无人机主要采用T700/T800级别碳纤维，民用无人机更多使用T400级别材料。
5、碳纤维产能持续扩张，行业竞争加剧
•截至2025年，中国已建成的碳纤维产能达到14万至14.5万吨，全球产能约为28万吨。
•2025年和2026年分别有1.5万吨和至少2万吨的新产能释放，大型企业如吉林化纤、中复神鹰和江苏恒神计划继续扩大产能。
•新兴企业如内蒙古合力、广东纳塔、山西华阳等也将在2025年内陆续投放新产品到市场。
6、碳纤维企业经营策略调整，应对市场变化
•吉林化纤自用碳纤维量从2024年的60%提升至2025年的70%，并将一条12K生产线转向3K产品生产。
•中复神鹰2024年计划销售量为2.4万吨，实际销售量为1.6万吨，库存量约为七八千吨。
•江苏宏信2024年下半年裁员后仅保留600多名员工，专注于航天航空及部分汽车板块业务。
7、碳纤维出口市场表现良好，但面临国际政治不确定性
•2024年中国碳纤维出口量超过进口量（15,000吨），中复神鹰对韩国、日本压力容器制造商的出口显著增加。
•江苏恒神通过高模量等生产线为丰田提供碳纤维拉挤板，但受欧美贸易战影响，美国订单基本停止，欧洲订单有所减少。
•国际政治不确定性可能导致资本从中国撤回欧美，这将对吉林化纤等碳纤维生产企业构成严重挑战。
8、碳纤维行业未来发展前景乐观，但仍面临挑战
•专家预测，碳纤维行业在未来几年内将逐步提升产品质量和附加值，预计到2027年下半年将达到健康发展的拐点。
•碳纤维在航天航空、新能源和绿色能源等领域的应用广度和深度正在逐步扩大。
•行业面临产能过剩、库存较高、利润空间收窄等挑战，碳纤维制品的利润空间从30%下降至10%，企业仍面临资金周转压力。
Q&A
Q：吉林化纤本轮涨价的原因是什么？
A：此次涨价主要基于以下六个方面的原因。首先，从需求量角度看，2025年碳纤维的需求量预计在2024年的基础上增长20%左右，总需求量将达到7万到7.5万吨，其中国产碳纤维的需求量将从2024年的4.7万吨增至2025年的6.2到6.5万吨，需求量的增长和进口替代是此次涨价的重要原因之一。其次，各厂家如吉林化纤的自用量从2024年的60%增加到2025年的70%，尤其是风电订单暴增导致自用碳纤维量进一步提升。第三，此次涨价是为了配合自身生产的碳纤维编织布或碳纤维制品的销售旺季，同时也为这些制品的提价做准备。第四，涨价前已有30%左右的大客户订单锁定，市场投放量仅剩约25%。第五，中美贸易战导致美国赫氏和奇特等公司的碳纤维供应减少，从而增加了中国碳纤维的需求量，同时中国的碳纤维替代了部分进口产品。第六，吉林化纤拥有证照办公室和市值管理团队，此次涨价可能是为了配合机构出货。此外，吉林化纤的报表显示，尽管2024年碳纤维板块销售额为3.2亿元，但处于亏损状态。综上所述，多种因素共同推动了此次3K碳纤维的价格上涨。
Q：今年其他企业是否有发涨价通知？是否有这种涨价的计划？
A：3月30日，在深圳副司长会议上，各厂家已达成上调价格的共识，涨幅在2到5元之间，但未正式发布涨价通知。实际操作中，几乎所有产品都上调了2到3元，个别品种每公斤上调5元。主要原因包括吉林化纤因风电叶片订单增加35000吨特殊规格订单，导致高性能碳纤维自用量超过70%；江苏澳盛也签订了13000吨碳纤维订单，使得吉林化纤预计今年销售量达到45000吨，处于满负荷生产状态。为此，吉林化纤新增四台炭化设备，预计年底前安装完毕。其他厂家也根据市场情况进行了实时调整，价格上涨。本轮涨价中，已有70%到75%的价格被大客户和自营锁定，对外上涨的部分约为25%到30%，预计营业额增加，利润小幅提升。下游客户的接受情况方面，小客户基本无选择余地，而大型客户的开工率在60%到70%，目前3K碳纤维的军工订单表现良好，民用订单则明显弱于2024年。
Q：吉林化纤三月份发出的涨价函落地情况如何？
A：当时并未真正实施，主要是为了给大客户提供缓冲机会。吉林化纤告知大客户，若不订购则不会涨价，并对外公布了35000吨高性能纤维的订单。基于市场情况和自身订单需求，许多大客户已锁定接近半年的用量。因此，当时仅进行了小幅调整，未进行大幅涨价。
Q：本轮涨价主要是由什么因素拉动的，以及后续价格的走势如何？
A：本轮涨价主要由碳纤维库存转变为制品库存所驱动。碳纤维制品进入销售旺季，为了确保制品销量并维持价格稳定，通过快速出货策略进行了市场布局。从后续角度看，2025年春节后，碳纤维制品将步入筑底盘整上行阶段。尽管目前市场价格已报至21万元，但由于吉林化纤、连云港中复神鹰西宁生产线及韩国小星等多家厂商纷纷调整生产线，预计产能释放后，价格将在七月份之后逐渐回落，到八月份时可能降至19万至20万元左右。维持在21万元的时间大约为一个季度。
Q：此次涨价主要涉及T300 3K碳纤维产品，其他产品是否有涨价机会？如果T300 3K碳纤维产品涨价，其他产能能否转向生产该产品？
A：已有部分12K的产能转向生产3K碳纤维产品。随着3K碳纤维产品的涨价，其他品种的生产线可能会减少或进行调整，12K和24K产品在民用市场的小客户中可能会小幅涨价。长期来看，除吉林化纤因风电订单较多且自身生产制品，开工率可达95%至100%外，其他厂家如中国神鹰第一季度亏损四千多万元，开工率仅为60%至70%。尽管各厂商在三月末进行了价格上调，但碳纤维复合材料产业链仍处于小幅亏损状态。如果中航等厂家的产能完全释放，可以实现盈亏平衡。
Q：今年整个行业的供给情况如何？未来还有多少产能要投放，产能增速是多少，以及整体的产能利用率目前处于什么水平？
A：2024年全球碳纤维用量为13万吨，中国市场用量为6.2万吨，其中国产量为4.7万吨，进口量为1.5万吨。预计2025年全球总用量将达到15万吨，中国市场需求量为7万至7.5万吨，进口量约为七八千吨，国产碳纤维量将在6.2万至6.55万吨之间。目前中国已建成的碳纤维产能为14万至14.5万吨，2025年还将有1.5万吨新增产能释放，2026年将再增加至少2万吨产能。当前碳纤维的开工率在60%至70%左右。综合来看，价格走势将继续触底反弹，但反弹幅度有限，预计在5%以内。随着新产能的释放，大企业能够达到盈亏平衡点，而产能较低的企业则可能面临亏损。
Q：目前整个行业价格仍处于历史低位，中小企业是否会退出产能或推迟投放产能？
A：目前行业价格处于历史低位，一些中小企业已采取不同措施应对。例如，兰州蓝星在2023年末预测未来三年内供需关系难以改变，生产将处于亏损状态。南京中华控股碳纤维公司已彻底关停并进入破产程序，河南永煤的一些小厂因成本过高、产量小而放弃生产。部分小厂通过转型，如做差别化和高品质产品、延伸产品链一体化，逐步转向制品生产以谋求生存。相比之下，大企业如吉林化纤、中富神鹰和江苏恒神仍在计划扩大产能，抢占市场份额。
Q：目前整个行业的库存情况和开工率情况如何？特别是碳纤维的开工率走势是否能够支持行业价格回升？
A：目前碳纤维的开工率整体上仅达到60%到70%，开工率的走势难以支持价格的回升。如果价格上涨，只要不亏损或少亏，各厂家会启动富余产能以降低财务成本。
Q：目前整个行业的开工率情况如何？
A：目前整个行业的开工率在60%到70%之间。其中，吉林化纤因风电订单紧张已实现满负荷生产，而连云港中复神鹰的开工率仅为60%到70%左右。关于库存情况，吉林化纤的碳纤维库存已转移至制品库存，其制品库存量约为8000到1万吨，碳纤维库存量约为七八千吨。中复神鹰的库存量同样在七八千吨左右，2024年的计划销售量为2.4万吨，但实际销售量仅1.6万吨。进入九月份后，中复神鹰西宁生产线的开工率达到50%，当前库存量在七八千吨，属于合理范围。其他厂家如江苏恒申、上海金山、长盛科技、浙江宝旌等的库存量相对较小，基本与去年的计划销售量相当。
Q：目前业内做名牌的企业盈利情况如何？是否有集体提价的共识？
A：目前碳纤维行业的整体开工率在60%到70%之间，其中吉林化纤因风电订单紧张已达到满负荷生产，而连云港中复神鹰的开工率仅为60%到70%。吉林化纤的碳纤维库存量约为8000到1万吨，制品库存量也在8000到1万吨；中复神鹰的库存量则在七八千吨左右。其他厂家如江苏恒申、上海金山、长盛科技、浙江宝旌等的库存量相对较小，基本达到了去年的计划销售量。
Q：各家企业是否有提价的意愿？
A：各家企业均有提价的意愿，因为没有人愿意做亏本的买卖。然而，提价的前提在于对原材料成本的有效控制。此次原材料涨价虽然有利于制品的销售，但吉林化纤通过将前期低价产品转为制品，选择不涨价以带动出货量，并与民用企业争夺市场。对于前期囤货的企业而言，这是一个利好消息，它们可以选择不涨价，以加快货物销售。
Q：今明两年整个行业的需求情况如何？预计整体需求增速大概在什么范围内？
A：预计2025年国产需求量将在7万到7.5万吨之间，相比2024年增长约20%。这一增长主要得益于吉林化纤以较低成本接下的大量订单，其中包括3.5万吨的低端产品业务。2025年，吉林化纤利用低成本优势吸引了大量国际订单和资本，导致需求激增。然而，2026年国际资本是否会继续在中国投资采购风电订单存在不确定性。全球范围内，包括中国在内的风电叶片订单持续增长，但若因政治原因国际资本撤向欧美国家，将对中国的碳纤维产业，尤其是吉林化纤造成严重打击。尽管吉林化纤可能继续通过低价策略扩大市场份额，但国际政治因素的不可控性增加了市场的不确定性。
Q：低空经济无人机行业对碳纤维的需求情况如何？军用和民用无人机产品中，它们的占比情况如何？这些产品主要使用哪种碳纤维？
A：低空经济无人机行业对碳纤维的需求显著增长。根据报道，2023年低空经济市场规模已达5000亿元，预计到2025年将达到3万亿至5万亿元。尽管2024年下半年因俄乌战争的影响，该行业略有重挫，但未来发展前景依然被广泛看好。预计2025年碳纤维需求量将达到8000吨至1万吨。
Q：军用和民用市场的大致占比情况如何？
A：具体数据难以获取，因为各厂家对此信息严格保密。尽管如此，可以观察到许多企业表面上宣称为民用市场服务，但实际上已逐渐转向军工领域，例如大疆也在向军工方向发展。民用市场的实际需求量相对较小，更多是概念炒作。中国在2023年由战略防御转为战略进攻，进一步推动了军工市场的扩展。例如，连云港中复神鹰近期接到了60万平方米的出口订单，主要用于无人机的3K复合材料部件。
Q：无人机领域的碳纤维需求量是多少？
A：无人机领域的碳纤维需求量通常被归类在航天航空领域。目前，中国大飞机如C919和C929的应用量尚不大，中复神鹰等厂家的论证结果显示，实际应用量不足1000吨。具体而言，2024年航天航空领域的碳纤维需求量预计在6500到7000吨之间，2025年则可能达到8000吨到1万吨。
Q：无人机需求在航空航天领域是否有具体数据？
A：无法获得无人机需求的具体数据，因为这些数据通常被统计在航空航天领域内。与各厂家交流时，这些数据均被划入航空航天类别，尤其是军用方面的数据更为保密。即使是民用无人机制造商如大疆，也要求相关数字严格保密。
Q：简要总结今明两年碳纤维行业企业的盈利情况及未来展望？
A：碳纤维行业仍处于发展阶段，质量需进一步提升以接近日本水平。目前，碳纤维在中国和全球市场的应用已见曙光，应用范围和深度逐步扩大。特别是在航天航空、新能源和绿色能源领域，碳纤维的应用前景广阔。随着用量的增加和产品质量的提升，预计2027年下半年将迎来行业拐点，实现健康发展。
