来源：雪球App，作者： 粲然一笑2021，（https://xueqiu.com/2833711870/296728825）
最近很热的一个词儿“历史的垃圾时间”，从经济学的逻辑来看，当某段历史正处于违背经济规律、个人又无力改变、且必然走向失败的阶段，可以将其定义为“历史的垃圾时间”。经济学家米塞斯认为这样的时候，“躺平、看戏、等待”是比较好的。
最近这段拖更的这段时间，一开始是去游玩、关注生活，反正持仓是经过调整、Q2业绩考虑的，能够躺平的选择，回归后看这市场，也是有一种无力感。吐槽吧，传播焦虑的自媒体已经太多，本身还是希望多一丝乐观；按摩吧，大部分人已经免疫甚至抵触了，毕竟有时候真的越努力越不幸。
周末有篇“繁华渐S”的文章很火，通篇都是声讨，面对这样的环境，引起了众多共鸣。一笑对里面的理论、逻辑不完全苟同，但确实对这样困难的局面感到无力。不管是国家，企业还是家庭，都不可能是时候完美、理想的状态，不同时期会面临不同的问题，甚至有时当下的优点会变成后面的缺点。研究宏观的意义，一笑看来就是理解大的运行轨迹和状态，从而做出战略层面的决策。一笑能在22年大篇幅、密集地讲红利/中特估，就是在宏观判断上做出了比较谨慎而又不失乐观的选择。现在，只不过是朝着这个方向不断深入罢了。
高股息代表之一的中海油H，今年涨了90%，基石类债的长江电力在自由现金流的定价下今年估值22X PE……甚至，央妈准备了几千亿的国债“券源”来平抑被哄抢下国债过快下行的利率。现在SZ地产中介的话术是：买房子，白拿几十万。因为售价和评估价劈叉太大，上车容易到不用准备首付款，还能多贷一笔钱在手里，再考虑到经营贷2.75%年化利率和不用还本实际需要的现金流也大大下降。以前是很多普通人怎么努力攒首付，都追不上房价上涨的速度，真正的赢家是那种胆大想办法凑钱高杠杆上车的。现在呢，只要你有稳定工作、现金流OK，上车太容易了，只不过有可能房价还要跌。
“躺平、看戏、等待”，看似很消极的策略，其实也有智慧。选择比努力更重要，选择不努力对于很多人来说并不容易，大家都想赚更多钱过更好的生活，积极看待蛰伏、等待而不是消极以待则更可贵。看似历史的垃圾时间、A股的垃圾时间……但从历史上看，恰恰是这些垃圾时间过后，迎来了重新分配和机遇。大暑之后必有大寒，大熊过后必有大牛，跳开垃圾时间从全局看那就不存在垃圾时间了！在这样的垃圾时间，越是进取越容易失望，相比降低预期的“躺平”，焦虑、抱怨负作用更大。
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聊回市场，持续的阴跌过后，可能需要出现加速、恐慌才能见底了，放量大跌反而是打破这种搅局的好事。在这样的窗口，红利剪刀差阶段性放大，性价比快速下降，一笑都觉着不跌一跌持有没意思了。跟红利一样坚挺的还有AI/英伟达链，而这段时间调整以来最强的分支是端侧AI/果链，本质上其实是AI从云端到终端的一个产业趋势演绎。得益于今年大部配置在这个方向，所以这波调整对我影响不大。
最近有个看好光模块的人：手机存量市场有什么好炒的？我说从屁股角度你要希望端侧AI爆发，这是让训练大模型有用的闭环。这让我想起，去年有个光模块从业履历的人，光模块这种这么成熟的东西有什么好炒的？
果链之强，在领益业绩预减公告后，有朋友说这怕是要跌了，我说预期内的预减，如果跌了就是给机会上车，结果今天直接高开高走了。这当然不是“净利润断层”/业绩超预期，这里定价的是未来AI终端的成长预期，公司在苹果的散热、电池等微创新的增量价值。
Mate70已经官宣Q4上了，居然有门店现在就开始收订金了，属实过早了！但一笑非常看好华为的鸿蒙原生智能体验，也非常看好Mate70的产品力……果链之后，华为链也会有不错表现。我自己是有打算，在某个窗口，减果链加华为链，时间上一个是考虑财报（有的偏交易价值的公司回避业绩问题），另一个是考虑催化，催化肯定是越临近越多，倾向于认为8-9月是一个比较不错的炒作窗口，7月则是低位布局的窗口。
