粘胶短纤作为三大纺织纤维之一，兼具合成和天然纤维优势。经过两轮扩产后，行业景气承压，CR3从2017年的24%上升至2023年的71%，预计未来两年不会新增产能。成本端，纸浆产能投放将抑制溶解浆价格，保持平稳运行。需求端，纺服市场库存将在2023年第一季度达到峰值后，逐步进入主动补库阶段，无纺布等新兴下游需求也将推动行业景气上行。目前行业高开工、低库存，建议关注粘胶短纤行业投资机遇。

🎉 **行业洗牌加速：** 经过两轮扩产后，粘胶短纤行业景气承压，行业集中度明显提升，CR3从2017年的24%上升至2023年的71%。未来两年预计不会新增产能，行业洗牌将持续进行，龙头企业将进一步受益。

📈 **成本端平稳：** 纸浆产能投放将对溶解浆价格形成压制，预计粘胶短纤的成本端将保持平稳运行。这将有利于企业利润率的稳定，为行业发展提供良好的成本基础。

🚀 **需求端回暖：** 国内外纺服市场库存将在2023年第一季度达到峰值后，逐步进入主动补库阶段。同时，无纺布等新兴下游需求也将推动行业景气上行，为粘胶短纤提供强劲的需求支撑。

💡 **投资机会：** 目前粘胶短纤行业高开工、低库存，行业景气度有望持续提升，投资机会值得关注。建议关注行业龙头企业，把握行业发展带来的投资机遇。

粘胶短纤是三大纺织纤维之一，兼具合成以及天然纤维优势。供给端，行业在经历两轮扩产后景气承压加速洗牌，行业CR3自2017年24%上升至2023年的71%，且行业未来两年无新增产能。同时，纸浆超千万吨在建产能投放对溶解浆价格形成压制，粘胶短纤成本端料将保持平稳运行。需求端，国内外纺服市场库存在2023Q1达到高点，预计将逐步进入主动补库阶段；而无纺布等新兴下游需求也将助推行业景气上行。叠加目前行业高开工、低库存，建议把握粘胶短纤行业投资机遇。