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本文分析了2025年4月初特朗普发起的全球关税大战及其后续中美谈判的背景与影响。文章指出，特朗普态度的转变源于关税战对美国经济的巨大冲击以及中国坚定的反制态度。美国金融市场、出口产业和消费信心均受到打击，而中国外贸展现出强大的韧性，出口并未因对美下降而受严重影响。最终，中美双方达成联合声明，为贸易战降温，但也预示着两国经贸关系进入新阶段。文章还提到全球化对美国的影响，以及特朗普政府试图通过关税战来解决国内矛盾的策略。
💥关税大战对美国经济造成多重冲击，包括金融市场动荡（股债汇三杀）、出口产业受损（大豆、飞机订单减少）以及消费者和企业信心下降，导致一季度GDP负增长。
📈中国外贸展现出强大韧性，4月份出口同比增长9.3%，对美国出口下降的缺口被对东盟和欧盟的出口增长所弥补，显示出中国在全球贸易中的多元化能力。
🤝中美两国在经过40天的博弈后，发布联合声明，强调双边经贸关系的重要性，但同时也意味着双方进入了一个新的相处模式，未来的合作与竞争并存。
💰特朗普政府试图通过关税战来弥补美国低端产业在全球化中的损失，但这种做法实际上是将内部矛盾转移到外部，可能激起其他国家的反制，并最终由美国消费者承担关税成本。
4月初，特朗普发起横扫全球的关税大战，40天之后，中美双方终于坐到谈判桌前，为不断升级的贸易战降温。5月12日，中美发表联合声明，将4月份以来加征的关税大幅下调了115%，其中91%的关税直接取消，24%的关税在90天内暂停。过去的40天，到底发生了什么改变了特朗普的想法，最终让特朗普做出了让步呢？特朗普的态度之所以发生逆转，主要是因为关税大战对美国带来的冲击之大，远远超出想象，而中国反制的态度之坚定，也大大超出了他的预期。双重压力之下，擅长审时度势的特朗普也就迅速改变了“交易”的策略。
当地时间2025年5月11日，瑞士日内瓦， 美国财政部长斯科特·贝森特（左）与美国贸易代表贾米森·格里尔在联合国常驻瑞士大使官邸发表声明。5月10日至5月11日，中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长贝森特、贸易代表格里尔共同举行中美经贸高层会谈，双方就彼此关心的经贸问题开展了深入交流（视觉中国供图）
特朗普主动发起的关税大战，对美国多个层面带来剧烈冲击。最先做出反应的是金融市场，美国迎来了“股债汇”三杀，股票、债券和外汇市场大幅下跌，给特朗普带来极大压力。尤其是债券市场的暴跌，让特朗普不得不在4月11日就做出了第一个让步，加征关税计划对全球大部分国家暂停90天，除了中国。美国的债券市场为什么会成为特朗普暴露出来的第一个软肋呢？美国是一个高负债国家，债务问题是美国经济最大的潜在风险之一。美国能够长期在高负债模式下运行，得益于较低的融资成本。因为全球大部分国家都信赖美债，将大量的外储资金都用来购买美国国债，大量需求拉低了美国国债的利率，使得美国能够以较低的利率募集大量资金，这也是美元作为全球核心资产的重要红利。美国庞大的债务问题，很大程度上要靠借新还旧来解决，通过大量发行更多的国债，不断稀释美国的实际债务。但是，美国债券大跌，打破了这一模式。因为债券价格和收益率呈现反比关系，美债大跌，意味着收益率大幅上升，这就意味着美国发行新的国债，就必须参照最新的市场利率，才能获得投资者购买，这将大大提高美国的债务成本和压力。如果特朗普继续升级关税大战，在伤害其他国家之前，很有可能先引爆美国的债务危机。也正是因为美国国债市场暴跌，让特朗普做出了关税大战以来的第一次让步，对全球大部分国家实施关税暂停。但这还只是开始，由于和中国的关税大战还在继续升级，美国经济很快感受到了更大的冲击。
当地时间2025年4月7日，美国纽约，纽约证券交易所（NYSE）交易大厅内，唐纳德·特朗普总统的照片摆放在桌上。（视觉中国供图）美国的出口产业最先遭受冲击，尤其是大豆和飞机。美国大豆有超过一半都销到中国，关税大战之后，中国的订单迅速向巴西等南美国家转移，即使美国政府给农民提供紧急补贴，也只能解决短期问题，对于美国农民而言，市场份额一旦流失到南美，将很难再重新回来，这才是对美国农民最大的打击。美国的波音飞机，4月份以来也有多架被中国航空公司退订。关税大战不只是对美国的大豆和飞机等出口产业带来伤害，对美国经济更大冲击在于，打击了美国民众的消费信心，以及企业的投资信心，最终让美国的整体经济陷入衰退。今年一季度，美国的GDP已经出现了罕见的负增长。如果这种局面不能快速逆转，美国经济就有可能进入真正的衰退。特朗普对高关税的态度发生转变，很大程度上还因为他意识到，关税成本很大程度上最终要由美国来承担。由于美国民众对于中国制造商品的高度依赖，高关税带来的最直接影响就是，美国的货架上将会空空荡荡。以零售巨头沃尔玛来看，超过60%的商品由中国市场供应，在美国宣布“对等关税”之后，中国供应商在高关税压力下暂停向沃尔玛发货，陷入僵局将近一个月之后，沃尔玛在4月底通知中国供应商发货，关税成本由沃尔玛来承担。4月30日，纽约曼哈顿一家商店内顾客正在购物。今年一季度，美国 GDP 环比按年率计算萎缩 0.3%，出现 2022 年以来的首次负增长但是，美国的零售巨头不可能自己全部承担关税成本，最终一定会向美国消费者转移。美国的电商巨头亚马逊，为了让消费者理解涨价的理由，不至于将怒火发泄在自己身上，亚马逊原本计划在商品标价里明确显示关税所占比例。此举迅速激怒了白宫，被斥为“敌对政治行为”。对于美国经济而言，消费贡献了70%的GDP。如果关税大战带来美国商品价格暴涨，美国的消费引擎将遭遇最直接的冲击。不仅如此，如果关税让美国人生活成本大幅上涨，还会影响到特朗普的支持率。特朗普重返白宫之后，执政百日的支持率仅为39%，创下80年来美国历任总统最低的执政百日支持率。特朗普支持率暴跌，将会影响到美国明年的中期选举。如果共和党失去国会控制权，特朗普就将成为跛脚鸭总统，现在几乎不受约束的权力就将被大大收缩，很多政策很有可能被民主党逆转。所以，考虑到自身的政治风险，特朗普也必须给关税大战降温，避免关税战反噬自己。除了关税大战给美国带来巨大的冲击之外，中国外贸展现出来的韧劲，也让特朗普不得不重新评估关税大战的实际效果和意义。4月份，中国出口同比增长9.3%，大大超出了市场预期。中国对美国出口大幅下降了21%，但缺口被其他市场所弥补，中国对东盟出口同比增长20.8%，对欧盟出口增长8%。这也显示出，即使美国作为全球最大经济体，以关税来威胁其他国家的效果也并不明显。
关税风暴下，中国外贸的传统路径面临一定挑战（蔡小川 摄）
经过40天的激烈博弈之后，特朗普终于认识到合作才是双赢之道。中美在最新联合声明中表示“认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性”。当前美国社会陷入前所未有的割裂之中，从去年美国大选来看，富裕的东西海岸基本上投给了民主党，而工业锈带和农业州基本上投给了共和党，正是靠美国底层人士的票仓，特朗普得以逆袭成功。所以，对于特朗普而言，在当选总统之后，也必须为这部分人群争取利益。特朗普认为，越来越多的美国民众陷入贫困，主要原因在于全球化，包括中国在内的很多国家占了美国的便宜，让美国的贸易赤字越来越大，美国的制造业越来越空心化。但是，特朗普忽略了全球化给美国带来的更大红利，在全球化时代，美国通过劳动分工，赚取了最高端最丰厚的利润。比如苹果公司，虽然将生产线放在中国，但是，中国赚取的只是最低端最微薄的利润，苹果公司赚取的是最丰厚的利润。如果没有全球化布局，苹果不可能成为全球最赚钱的公司。美国低端产业和底层人士因为全球化受到伤害，由此带来美国社会的巨大割裂。特朗普希望改变当前美国社会的这种现状，应该通过税收杠杆和收入分配改革来实现，让那些享受到了巨大全球化红利的高端产业和人群，来弥补美国底层人士在全球化中受到的损失。4月4日，纽约证券交易所的交易员们正在交易大厅忙碌。特朗普在 4 月初宣布“对等关税”后，道琼斯、标普500和纳斯达克等主要股指遭遇恐慌性暴跌
但是，特朗普选择通过关税大战来弥补美国低端产业在全球化中的损失，其实是将美国的内部矛盾向外部转移。对于美国经济而言，不仅要赚取高端产业的丰厚利润，甚至连低端产业的微薄利润也要抢占，这种做法，自然会激起其他国家的强烈反制。幸运的是，在经过了40天的刀光剑影之后，中美双方最终还是以理性克制了冲动，通过对话来解决彼此的分歧。5月12日的联合声明，让关税大战没有走向失控的地步。不过，联合声明的发表，并不意味着双方的分歧已经彻底解决。40天的关税交锋，让中美对彼此都有了前所未有的全新认识，中美两大经济体的相处模式，也将进入一个新的阶段。本期更多精彩
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