美国最大加密货币交易所Coinbase (COIN.US)周二股价飙升24%，创下自去年11月美国大选次日以来的最大单日涨幅。此次异动源于标普全球 (SPGI.US)公司周一盘后宣布，Coinbase正式取代发现金融 (DFS.US)纳入标普500指数 (.SPX.US)，该调整于周二开盘前生效。
作为全球追踪规模最广的基准指数，标普500的成分股变动往往引发被动资金配置潮。对Coinbase而言，此次晋级标志着其在特朗普政府上台后动荡的加密政策环境中，再度迎来关键转折点。去年11月6日大选次日，受新政府可能出台加密友好政策预期推动，该公司股价曾单日暴涨31%。
政治博弈始终是加密行业的重要变量。Coinbase及其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗深度参与2024年大选：企业层面通过名为Fairshake的政治行动委员会豪掷7500万美元;阿姆斯特朗个人亦向多位候选人输送超130万美元政治献金，力挺加密友好派议员。
特朗普就职后虽通过行政令推动比特币 (BTC.CC)战略储备计划，但相关立法进程却陷入僵局。市场分析指出，特朗普涉足加密货币Meme币项目等商业行为，客观上延缓了政策落地节奏。受此影响，Coinbase股价今年已呈现剧烈波动：2月因特朗普关税政策引发避险情绪暴跌26%，3月再挫20%，所幸本周反弹后年涨幅仍维持约3.5%。
奥本海默分析师欧文·刘在最新研报中指出："入围标普500不仅将触发被动基金建仓潮，更将引发主动管理基金的重新审视。"这位给予Coinbase"跑赢大盘"评级的分析师强调，尽管该公司已稳坐加密行业龙头地位，但机构投资者持仓比例仍显著低于其应有水平。
值得关注的是，此次成分股调整或重塑Coinbase与加密市场的联动逻辑。刘分析称，随着追踪标普500的被动资金流入，Coinbase股价波动性有望降低，"被动配置需求将形成天然缓冲垫，部分对冲加密资产价格剧烈波动的影响"。
不过市场评级存在分歧：Seeking ALPHA (0303.MY)量化系统给出"持有"评级，与其平台分析师及华尔街投行普遍"买入"的平均评级形成对比。这种分歧恰反映出传统估值体系与加密新经济碰撞产生的认知差异。
自2021年通过直接上市登陆纳斯达克以来，Coinbase的命运与加密市场深度绑定。伴随比特币价格上周突破10万美元大关(周二盘中冲高至10.4万美元)，以及传统金融机构通过现货比特币ETF入场，该公司战略地位显著提升。
最新财报显示，其三季度营收同比增长24%至20.3亿美元，尽管经加密资产公允价值调整后的净利润降至6560万美元(约合每股0.24美元)，仍符合标普500指数"最近四个季度累计盈利"的纳入门槛。
为巩固行业地位，Coinbase上周抛出重磅收购案：拟以29亿美元现金加股票收购迪拜加密衍生品交易所Deribit。这笔创纪录的交易若完成，将助力其拓展美国本土以外业务版图。当前，这家加密巨头正站在政策红利与技术变革的交汇点，其股价走势或将持续反映数字资产行业与宏观政策的复杂博弈。
编辑/danial
