摩根大通外汇策略师表示，尽管中美贸易谈判结果向好，做空美元的理由依然成立。美元未能跟随美股回升，这有其内在逻辑。即使股市反弹、降息预期减弱，仍有因素压制美元。关税休战降低了美国衰退概率，但同样利好全球经济，使美元处于“微笑曲线”中间位置。摩根大通认为，美国衰退风险降低背景下，做多日元风险最大，做多欧元相对安全，因衰退概率下降有利于欧洲经济，且德国财政前景提供缓冲。

📉 摩根大通认为，尽管中美贸易谈判取得积极进展，但做空美元的理由仍然存在，尽管力度有所减弱。

📊 美元相对于美股回升的走势出现滞后，这种现象背后存在逻辑支撑，并非偶然。

🌍 暂时性的关税休战缓解降低了美国经济衰退的概率，同时也对全球其他地区的经济增长带来利好，使得整体经济形势向好。

🇯🇵 在当前市场环境下，随着市场定价显示美国衰退风险减弱，做多日元的观点面临的风险最大。而做多欧元则相对更安全，因为衰退概率下降有利于欧洲经济增长，同时德国的财政前景也提供了额外的缓冲。

【摩根大通：美元看跌理由依然完好】财联社5月13日电，在中美贸易谈判结果比预期更加积极之后，摩根大通的外汇策略师表示，尽管力度有所减弱，但做空美元的理由依然存在。“美元相对于美股回升的走势出现滞后，这一现象有充分的逻辑支撑，” 包括Meera Chandan和Arindam Sandilya在内的摩根大通团队在周二的一份报告中写道。分析师指出，即便股市反弹、利率市场对美联储降息的预期减弱，仍有多个因素对美元构成压制，“暂时性的关税休战缓解降低了美国衰退的概率，但这对全球其他地区的增长也是利好，并在某些衡量标准下，使我们处于‘美元微笑曲线’的中间位置。”摩根大通还指出，在当前这一新情境下，随着市场定价显示美国衰退风险减弱，做多日元的观点风险最大；而做多欧元则相对更安全，因为衰退概率下降有利于欧洲经济增长，同时德国的财政前景也提供了额外缓冲