今天港股大跌，短线机构是获利回吐了，猫哥认为这是正常的调整，恒指昨天可是大涨3%，今天回撤了1.5%左右，整体上还是涨了1.5%。涨多了，自然就会有健康调整，而这往往都是为牛市打下了坚实的基础。
反过来看美股，最后的诱多行情已经完成了，机构通过炒作关税利好，让美股进入了技术性牛市，但这往往却是出货的时机。猫哥唱空美股以来，美股确实往上涨了5%，但5%的涨幅在熊市里面，一天就可以跌回去，猫哥从来不会恐慌的，况且猫哥的港股持仓始终还是盈利。
恒指的回踩，更多还是为了补昨天的跳涨缺口，这是一个好现象，猫哥相信这是逢低买入的好时机。机构在中概股龙头即将发财报的前几天砸盘，很明显是为了把不坚定的散户洗出去。对猫哥来说，这其实是不错的机会。
【走势复盘】
港股今天走弱的原因主要有以下几方面：
1、昨天涨幅太大，今天迎来健康调整，股市里面有缺口，往往都是要补上的。恒指自底部迎来20%以上的大涨，很多人看到利好落地，其实都有获利止盈的想法，这是人之常情。
2、特朗普对中小包裹还是加征了125%的关税，这个消息也被市场解读成了利空，猫哥认为这是特朗普滑跪之后，在国内遭到了比较大的心理压力，他需要在某些方面找补下，这才又出来恶心人了。
3、美债危机正在酝酿之中了，昨天全球资产大涨，但美债收益率也在涨，这对全球资产是真正的利空，马上美国那边有6万亿美元美债要到期，黑天鹅马上就要来了，猫哥其实也是有点担心会带崩港股。
【行情推演】
美国这一轮关税谈判滑跪，猫哥认为这只是东升西落的开始，资产大轮转的时代早已到来，我们跟上这新时代的浪潮，短期的阵痛会改变中国资产牛市的现实吗？很显然，并不会。
1、美国4月CPI数据今晚公布！市场恐迎“滞胀屠杀”？
北京时间5月13日（周二）20:30公布的美国4月CPI报告料将显示，尽管关税对整体物价的影响可能还需要几个月时间才会全面显现，但消费者已开始感受到特朗普贸易战带来的压力。随着谈判展开，后续关税举措对通胀和经济的影响仍不确定。
市场预测共识显示，美国4月CPI预计环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。剔除食品和能源价格的核心通胀预计上涨0.3%，同比上涨2.8%。此前在三月，由于能源价格走低推动通胀回落，CPI出现自2020年以来的首次月度下降。
4月份CPI报告中的其中一个关键因素是住房成本。2025年3月，住房成本通胀年率已降至4%。经济学家一段时间以来一直预期住房成本通胀将下降，部分原因是私人市场指数已显示房价涨势正在放缓。如果住房成本通胀降温的总体趋势从2025年初持续到4月份的数据，这可能有助于继续降低通胀率。
美国银行的经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）与朴在书（Jeseo Park）撰文指出：“由于关税以及相关消费者行为的影响，核心商品通胀可能加速。”
2、中美贸易协议影响几何？华尔街最聪明的投资者这样说！
中美贸易协议周一为市场注入强心针，但在关税问题上取得的进展并未完全消除美国经济和股市面临的一些风险。持续数周紧张观望的投资者终于松了口气，但华尔街意见领袖们反应各异：他们虽看好美国经济前景改善，却仍警惕市场潜在风险。
摩根士丹利首席投资官威尔逊（Mike Wilson），这位曾准确预判股市“底部”的分析师认为，此前由特朗普引发的历史性抛售已告终结。他重申标普500指数年底将站上6500点的预测（较当前有12%涨幅），并指出关税压力减轻为美联储降息打开空间，这将直接利好股票等风险资产。
“如果关税威胁减弱，美联储就能重新平衡双重使命。”威尔逊对CNBC表示，“虽然增长前景稍显乐观，但政策天平可能更倾向刺激经济而非抑制通胀。”他特别强调，随着美元走弱及中美谈判推进，经济衰退风险已“显著降低”，企业盈利预期随之改善：“从评级调整角度看，下半年表现很可能超越预期，毕竟上半年实在太糟糕了。”
3、机构：关注A+H两地上市浪潮带来的A股资产港股重估的阶段性机遇
中信证券发布研报称，2024年4季度开始大量A股上市公司寻求A+H两地上市，并且趋势在不断增强，仅2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和就已超过2025年1季度，A股公司的港股发行潮预计将发生在2025年下半年。
从披露上市到正式IPO之前，公司股价或因对外交流收紧表现平淡，伴随港股IPO后积极的信息逐渐释放，股价和预期可能同步上涨。从基本面角度，H股折价显著提升了绩优公司的相对股息回报的同时，后续折价率的收敛亦提供了回报空间。
此外，本批拟A+H两地上市的龙头公司在港股乃至海外资本市场都具备较强的稀缺性。
从筹码角度，港股自去年9月以来流动性和估值持续改善，同时A股公司在港股上市发行的流通股又相对有限，叠加入通预期带来的估值溢价，优质A股资产在港股发行时有较大概率引发抢筹。建议关注A+H两地上市浪潮带来的A股资产港股重估的阶段性机遇。
本文来自微信公众号“港股研究社”（ID：ganggushe），作者：好运猫哥，36氪经授权发布。
