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$云南锗业(SZ002428)$ $驰宏锌锗(SH600497)$
1、锗市场价格及供需情况
今年锗市场价格从四月份到现在，现货价格从9500元迅速上涨到14500元，涨幅达40%。这是近十年来锗市场未曾遇到的行情。
国内锗资源储量较少，约2300吨，其中1500多吨在内蒙古处于暂停开发状态。按每年200吨的消耗量，国内锗储量仅够使用十年左右。
国内锗原料供应紧张，尤其是从去年年中开始，锗生产企业在市面上购买锗原料时处于抢购状态，原料供应增长速度缓慢。
2、生产供应情况
国内锗的生产产量一直在100到200吨之间，主要受到原料端的制约。锌冶炼厂如果不对外出售新原料，国内锗的产量会出现明显波动。
今年上半年国内锗的产量约为105吨，与去年上半年基本持平，预计全年产量可达210吨。
一些锗生产企业开始向下游产品延伸，如葫芦岛新厂和中金岭南分别延伸到高纯二氧化锗和高纯锗锭。
3、消费需求情况
今年锗的消费增速较快，红外和光伏领域表现尤为出色。无人驾驶和无人物流带来的红外需求明显增长，红外企业的产能排产计划非常饱和。
光伏领域的需求增长主要来自于卫星发射数量的增加和技术进步，生产企业开始从四寸向六英寸过渡，导致新物料投放量翻倍。
今年上半年国内锗的消费量接近100吨，比去年增长显著，主要集中在红外、光纤和光伏三个领域。
4、贸易及库存情况
去年锗的出口实行了出口管制，导致出口许可的申请和审批周期延长，但并未显著影响出口总量。
去年年底国内锗的库存约为150到160吨，今年维持在120吨左右，库存减少主要由于消费端的增长和备库周期的延长。
目前国内的锗库存主要集中在生产企业手中，贸易商手中的库存较少，市场流动性较弱。
5、未来展望
预计到今年9月份之前，国内锗市场供不应求的状态不会改变，价格上行的动力较强，可能平稳过渡到16000到18000元的区间。
明年锗的消费预期较为乐观，尤其是红外和光伏领域，预计价格仍将处于较高区间，不太可能回到万元以下。
海外市场方面，虽然有新的原料供应，但整体需求也在增长，预计国外的总需求将继续增加。
Q：在锗价创历史新高的情况下，产量有可能增加吗？
A：虽然价格很高，但产量增加有限。部分低品位物料可能进入市场，但整体供需情况难以缓解。
Q：今年需求增量特别快的光伏领域，具体是指哪种光伏？
A：今年需求增量特别快的光伏领域主要是指卫星上的光伏。
Q：今年航天和光伏领域对锗的需求量预计是多少？
A：今年航天和光伏领域对锗的需求量预计达到50吨。这是通过对光伏衬底生产企业的突破情况进行推算得出的。
Q：为什么去年上半年说小卫星上不用锗，但现在又开始使用锗了？
A：去年上半年确实有说法称小卫星上不用锗，改用硅基或其他材料。去年下半年开始重新使用锗，因为锗可以增强卫星的使用寿命，并在极端环境中提高光电转化效率。
Q：今年各领域对锗的需求增速如何？
A：今年红外领域的需求增速约为3%，与去年相近甚至略有放缓。光伏领域的需求增速较快，达到30%以上。整体来看，国内消费总量的增速应在10%以上。
Q：今年锗的供给增速如何？
A：今年锗的供给增速预计在5%左右。
Q：为什么今年锗的终端需求会突然增加？
A：今年锗的终端需求增加主要有两个原因。一是无人机带来的红外消费增长，无论是国内无人机用量增加还是国外冲突带来的新型武器需求，都推动了红外消费的增长。二是无人驾驶领域的放量，这是一种全新的民用消费领域，带来了新的下游用户，激活了市场需求。
Q：无人驾驶领域对锗的需求量有多大？
A：无人驾驶领域对锗的需求量大约在15吨。这一需求主要来自于生产红外镜头和遥感技术器件的企业，这些企业在市场上变得活跃。新能源汽车降价的同时追求更高性能，导致汽车厂商考虑使用锗。
Q：无人驾驶领域的锗需求是新增的吗？
A：是的，无人驾驶领域的锗需求是新增的。2021年之前几乎没有这方面的需求，去年上半年开始逐渐出现。
