近年来，国内药企海外授权出现井喷式增长，但授权资产越来越靠前，甚至临床前就授权出去。这是因为医药一级市场和二级市场的融资功能已经消失，大量企业断粮，被迫低价将项目授权给海外巨头，以换取资金继续研发。同时，国内初创企业众多，基本覆盖了所有靶点，为海外巨头提供了丰富的选择。

🤔 国内药企海外授权出现井喷式增长，但授权资产越来越靠前，甚至临床前就授权出去。

💰 这是因为医药一级市场和二级市场的融资功能已经消失，大量企业断粮，被迫低价将项目授权给海外巨头，以换取资金继续研发。

🧬 国内初创企业众多，基本覆盖了所有靶点，为海外巨头提供了丰富的选择。

📈 这种现象反映了国内医药产业的现状，也反映了海外巨头对中国医药市场的重视。

💰 对于国内药企来说，这种低价授权虽然可以解决燃眉之急，但也意味着失去未来收益的可能性。

💡 未来，国内药企需要加强自身研发能力，提升产品竞争力，才能在海外市场获得更多话语权。

在海外虽然自己卖药同时卖得好则效益最高，但这需要非常多的资源，所以对外授权是药企出海最实际最方便的策略。一般来讲越到后期的授权条款越好。因为对于买家成本更低，风险更低，上市取得回报更快。 传奇的CART首付3.5亿，因为POC（早期疗效评估）已经做完，强生买来就可以直接进行注册临床。和黄的呋喹替尼首付4亿并且分红比例很好，是因为更后期，临床都做完了买来就等个FDA上市注册。

最近1年国内对外授权出现了井喷式增长。但仔细看，授权的资产越来越靠前，有大量1期的项目，甚至临床前就授权出去了。这些项目首付款不会多，而且未来如果成功上市，分红比例也会比较低。简单来讲就是大部分风险和未来利润都出让了。为什么会出现这种情况呢？很简单，医药一级市场和二级市场的融资功能已经没了，大量企业断粮了。再好的项目也需要钱来推进，没钱了就卖吧。至少未来开发费用丢给买家，而且还能拿一笔首付款救急。 同时之前融资容易的时候，国内出来了一大批初创企业，基本上什么靶点都做一遍，所以等海外巨头想一个靶点的时候来国内一看圈，通常情况是还真有企业在做。。

本话题在雪球有48条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>