西安泰金新能科技股份有限公司拟冲刺科创板，作为新“国九条”后首家受理企业，其高端制造业务实现进口替代，去年净利润1.55亿元。然而，其三大费用率较同行业可比公司均值低6个百分点，引发市场对其利润合理性的关注。

🔍 泰金新能的主要业务涉及高端绿色电解成套装备、钛电极及金属玻璃封接制品的研产销，产品广泛应用于多个高科技领域，如大型计算机、5G高频通信、新能源汽车等。公司通过掌握高端铜箔生产用阴极辊的关键技术，成功解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代。

📊 泰金新能的财务数据显示，公司2021年至2023年的营收和净利润持续增长，分别为5.2亿元、10亿元、16.7亿元和5498万元、9829万元、1.55亿元。此外，2022年公司进行了6000万元的现金分红，显示出良好的财务状况和盈利能力。

💰 尽管泰金新能的业绩表现强劲，但其销售、管理、研发三大费用率合计仅为9.35%，远低于同行业可比公司的15.29%。这种低费用率策略虽然提升了公司的净利润，但也引发了对其费用控制合理性的质疑。如果按照行业平均费用率计算，公司的费用总额将增加约1亿元，对其净利润产生显著影响。

文 | 挖贝网

西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称“泰金新能”）拟冲刺科创板，上市申请材料近期获交易所受理。

作为新“国九条”后首家，也是今年以来唯一一家上交所受理企业，泰金新能概念不错，属于高端制造企业，实现细分领域进口替代，去年净利润1.55亿元。

不过，据挖贝研究院初步分析，企业在审核阶段需要重点关注的问题是，三大费用率较可比公司均值低6个百分点的合理性，这是关系到企业利润的关键指标。

根据招股书披露，泰金新能2023年销售、管理、研发三大费用率分别为3.79%、2.65%、2.91%，合计为9.35%。而同行业可比公司2023年这三大费用率均值分别为3.53%、5.96%、5.80%，合计为15.29%。

泰金新能的三大费用率要较可比公司均值低6个百分点。具体来看，除销售费用率与可比公司平均水平基本相当外，管理费用率、研发费用率均明显较低。

如果按照可比公司三大费用率均值计算，泰金新能2023年费用总额要比原来高出约1亿元，公司当年净利润是1.55亿元。

挖贝研究院资料显示，泰金新能主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研产销，产品终端应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天JG等领域。根据招股书披露，公司掌握了高端铜箔生产用阴极辊的多项关键核心技术，解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代。

公司2021年至2023年营收分别是5.2亿元、10亿元、16.7亿元，净利润分别为5498万元、9829万元、1.55亿元，2022年现金分红6000万元。

另外一个积极的指标是，公司2023年合同负债增长至23.83亿元。

公司计划IPO募资15亿元，用于三大项目建设和补充流动资金。

本文来自微信公众号“挖贝网”（ID：wabeiwang），作者：让信披更及时，36氪经授权发布。