巴菲特在致股东的信中提到，回购伯克希尔股票是增加股东财富最简单且确定的方式。当股票价格低于其价值时，通过回购可以增加股东在公司中的份额，同时对卖方和社会也有一定益处。

🔍 巴菲特强调，回购伯克希尔股票是创造价值的第三种方法。通过这一行动，股东在公司中的份额得以增加，尤其是在股票价格明显低于其内在价值时，这种方式为股东带来了直接的财富增长。

📈 除了直接增加股东的财富，股票回购还对卖方和社会产生积极影响。卖方在回购中获得收益，而社会则因公司资本结构的优化和市场信心的增强而受益。

💼 巴菲特认为，回购自家公司的股票比并购或购买其他公司股票更为简单和准确。由于对伯克希尔的深入了解，巴菲特能更准确地判断公司股票的估值，从而做出更有利于长期股东的决策。

来源：雪球App，作者： 王冠亚，（https://xueqiu.com/4525540121/296582253）

巴菲特致股东的信原文精读Day395：

原文：Our final path to value creation is to repurchase Berkshire shares. Through that simple act, we increase your share of the many controlled and non-controlled businesses Berkshire owns. When the price/value equation is right, this path is the easiest and most certain way for us to increase your wealth. (Alongside the accretion of value to continuing shareholders, a couple of other parties gain: Repurchases are modestly beneficial to the seller of the repurchased shares and to society as well.)（2021）

释义：1.“equation”意为“方程”、“等式”；

2.“accretion”意为“积聚”；“modestly”意为“谨慎地”。

精译：我们创造价值的第三种方法是回购伯克希尔的股票。通过这一简单的行动，我们增加了您在伯克希尔拥有的很多控股和非控股企业中的份额。当价格明显低于价值时，这条路是我们为您增加财富最简单、最确定的方式。（除了为长期股东增加价值外，其他各方也获得了收益：回购对卖方和社会都有一定的好处。）（2021年）

心得：巴菲特推动伯克希尔不断走向壮大的三大法宝：内生性增长&外延式并购；购买优质公司的股票；回购自家公司的股票。其中，回购是最简单的方式。因为无论是并购还是购买别家公司的股票，都涉及到对外部企业的评估。而巴菲特对伯克希尔知根知底，判断估值的准确性更高。

手抄：

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