查理·芒格的观点强调了长期投资中优质企业的重要性。即使股票的初始购买价格较高，只要企业的净资产收益率（Roe）持续高，长期持有将带来可观回报。相反，即使股票价格低，低Roe企业的长期回报也有限。因此，选择优质企业而非仅仅追求低价是投资的关键。

🌟 优质企业的长期价值：查理·芒格指出，长期持有高Roe企业的股票，即使初始购买价格较高，最终回报也会非常可观。这是因为高Roe意味着企业能够持续创造价值，从而推动股价上涨。

📈 Roe与投资回报的关系：文章通过实例计算，展示了长期持有20年的企业复利收益与其Roe基本接近。这验证了芒格的观点，即企业的Roe是决定长期投资回报的关键因素。

🔍 投资策略的选择：文章强调，追求低价并非投资的最佳策略。相反，选择那些能够持续保持高Roe的优质企业，才是确保投资成功的关键。这种策略有助于投资者避免因追求短期低价而错失长期价值。

来源：雪球App，作者： 每天学点价值投资，（https://xueqiu.com/3089533794/296550292）

如果某家企业40年来的 Roe 是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6％有太大的差别，即便你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地，如果 Roe 是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。所以，窍门在于买进优质企业。
——查理·芒格
我经常说，长期持有几十年以后，当下的这一点点差价简直连问题都算不上，如果你没买才是最大的尴尬和遗憾。
前一段时间，我计算了一些企业长期持有20年的复利收益，价格是按时间选的高低随意，收益结果和它们的净资产收益率基本接近，与芒格说的差不多。所以便宜的价格是投资中最重要的吗？不是，好的企业才是最重要的，买对了你的本金才有保障。
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