180K 2025-05-08 07:58 中国香港
A streamlined info flow昨天谷歌发生了什么？具体的可以参考昨晚的这篇first take；Google和苹果分手？
昨天谷歌发生了什么？具体的可以参考昨晚的这篇first take；
这篇是一些新的卖方+买方反馈+其他思考；
1/ 昨天晚上苹果的Eddy Cue说了好几个东西（safari里面加入AI等等），最重要的增量信息，其实只有“在苹果设备上，20年来首次出现“传统搜索量”下降”；平时经常有很多第三方的渠道检测去比较AI搜索 vs 传统搜索，但是只要是第三方渠道，就天然存在着口径问题。这次是苹果自己的数据，所以市场对这个“叙事转折点”大受震撼。
2/ 市场的共识（包括我们昨天公众号+好几家聊下来的买卖方的看法），都考虑到了苹果这番言论的语境。这是苹果在谷歌反垄断审问时候的发言，所以苹果完全有动机去“弱化谷歌形象”+“抬高谷歌对手的形象”;
3/ “AI搜索”挤压“传统搜索”一直都不是新鲜叙事，从GPT问世就说到嘴烂，这次只是从数据上接近“实锤”。一些多头的看法是，google被AI抢走的那个蛋糕，从来都不是google能够货币化的那部分（比如你今天可能会问deepseek，“google下跌这么多，到底发生什么了？”，你的这一个主观性问题，google从来都没有货币化过）。google平时货币化的，往往都是一些更加客观的，比如“我要去哪一个酒店”之类的客观问题。不过，这里我保留观点，多头们的这个想法可能有点太天真了（当用户的心智和习惯养成之后，为什么AI搜索不能反过头推出一个接近传统搜索的索引功能呢？）。
4/ 多头还有一个说法，就是google的广告收入仍然很高，不像是收到AI影响。这里我引述郭明琪的说法，AI现在没有推出广告服务，所以广告主没办法选择，所以谷歌的货币化/财务报表上暂时没有影响。这里他还引用了生死存亡的“雅虎时刻”；这个角度，有道理的。
5/ 如果是生死存亡的“雅虎时刻”，拿一个参考点，那就是22年底meta的PE，大概是9x PE (VS 现在谷歌的PE还在15x）；22年当时，meta被质疑会被tiktok取代，还有元宇宙的巨额资本支出。空头现在是反过来思考了，谷歌的其他业务值多少钱，走了一下SOTP估值后，看看能把搜索的估值挤压到多低。如果google只剩下youtube + cloud + 其他，那可以挤压到多少？
6/ Open AI们的搜索产品做的还比较一般，但是如果这个效果继续提升呢？
7/ google搜索广告，google的竞争meta们的广告更加值钱？而且你花在搜索找东西的时间变少了，花在娱乐类meta业务的时间变多了。
8/ 如果谷歌搜索衰退，随着谷歌搜索建立起来的一系列SEO/SEM业务，比如旅游平台（booking / 携程们），是不是也要重新思考了？因为通过搜索导流的那套逻辑已经行不通了。接下来是类似黑暗图书馆的AI搜索时代（参考我们公众号这篇微信 + Deepseek? AI Agent的第一步...（2月16日））；以后应该围绕AI搜索去做“SEO/SEM”，引导AI去给用户抓取能货币化的信息。
9/ 关于苹果也有类似的多空讨论，
10/ 很多人的第一反应是，把这个逻辑放到百度上面去做个空头。。。逻辑是没错，但是百度这么残，我其实是下不去手的，感觉空间不会非常大。
盘末也出现了一些关于AI芯片扩散的新闻，我们今天会继续跟进讨论。
其他的一些，欢迎来星球微信群里继续讨论。
有新的机构/买卖方反馈会第一时间发到星球；
星球这两天上传了不少干货，比如 机器人大报告 + AI供应链 + 数据中心 等等；
还更新了一些大行的交易台 + 科技日报（e.g TMT总结 + 业绩期的一些preview）；
星球微信群和继续帮大家筛选“重要且有叙事的信息”+“每天复盘” + “实时信息讨论”。
最近市场各种事件，各种小作文...星友们看到有用的东西都往微信群里扔，反馈速度加倍，辟谣速度也加倍。
星球微信群里有不少机构朋友，欢迎过来坐坐。
有兴趣关注的话可以点下面；差不多每天更新（因为公众号是乱序推送，需要及时收到的朋友可以星标公众号）
