本文主要分析了运营商、光模块和AI链条在中报季的业绩表现。总体来看，传统网络设备承压，光模块龙头高景气，国产AI链条业绩逐步体现，物联网等细分龙头景气改善。文章建议投资者重点关注运营商A股，尤其是中国移动、中国电信和中国铁塔，以及光模块龙头企业，如旭创和天孚通信。

🤔 **运营商相关业绩表现较好**：运营商A股YTD显著跑输H股，但在市场环境偏弱的情况下，A股运营商在7-8月份往往开启下半年的行情。重点推荐【移动+电信+中国铁塔，A股优先于H股】。

💡 **光模块仍然是最强景气主线**：光模块整体仍然是补涨趋势，静待产业或订单超预期带动股价突破。重点推荐【旭创+天孚通信】。

🚀 **国产AI链条逐步开始体现业绩**：国产AI链条的业绩逐步开始体现，未来将持续关注AI相关企业的表现。

📈 **物联网等细分龙头景气改善**：物联网等细分领域的龙头企业景气度有所改善，值得关注。

📊 **传统网络设备承压**：传统网络设备面临一定压力，需密切关注其后续发展趋势。

1、中报前瞻： 我们整理的Q2业绩前瞻Excel：整体来看，运营商相关的业绩文件，传统网络设备承压，光模块龙头高景气，国产AI链条逐步开始体现业绩，物联网等细分龙头景气改善。 2、短期思路： 1）以稳为主，运营商相关在中报季预期表现较好。特别是运营商A股YTD显著跑输H股，而在市场环境偏弱的情况下，A股运营商在7-8月份往往开启下半年的行情。重点推荐【移动+电信+中国铁塔，A股优先于H股】。 2）光模块：仍然是最强景气主线，整体仍然是补涨趋势，静待产业或订单超预期带动股价突破。重点推荐【旭创+天