摩根士丹利研报指出，全球航运数据，特别是美国航运数据出现“惊人的下降”，这并非偶然，而是对贸易、供应链以及未来经济状况的重要预警信号。美国空白航班数量显著增加，等待靠岸船只队列缩短，一季度GDP收缩并非内需崩塌，而是进口激增导致的统计学效应，表明关税政策引发的“抢进口”潮正在消退。韩国出口数据也呈现下降趋势。大摩认为，关税政策通常会在几个月后推高物价，并在几个季度后降低经济增长，航运数据证实了这种干扰正在发生，验证了美联储应保持耐心的观点。未来一两年内，全球经济增长将显著放缓。

📉美国航运数据“惊人下降”：空白航班数量增加，靠岸船只队列缩短，预示贸易和供应链面临挑战。

💰“抢进口”潮消退：美国一季度GDP收缩并非内需崩塌，而是前期关税政策引发的进口激增导致的统计学现象，表明短期数据波动性将持续。

🌏韩国出口数据下降：作为亚洲贸易关键指标，韩国出口整体下降，尽管月末有所恢复，但仍显示全球贸易疲软。

📈关税政策影响：历史上，关税政策通常短期推高物价，长期降低经济增长，航运数据证实了这一干扰。

⏳供应链调整需时：生产要素转向越南、印度等国短期内范围有限，重新调整生产要素需要时间和成本，全球经济增长放缓趋势难以迅速逆转。

大摩警告，全球航运数据全面下滑，暗示物价上涨、经济增长放缓的双重风险。

据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Seth B Carpenter团队在其最新研报中指出，全球航运数据，特别是美国的航运数据，正在经历“惊人的下降”。这种下降并非偶然，而是对贸易、供应链以及未来经济状况的重要预警信号。

报告显示，美国空白航班（即承运人取消的航班）数量显著增加，等待靠岸的船只队列已经缩短；美国第一季度GDP出现多年来首次收缩，但根本原因并非内需崩塌，而是进口激增导致的统计学效应，这意味着4月2日关税政策引发的“抢进口”潮正在迅速消退。

报告指出，虽然周五发布的非农就业报告确认实体经济暂时完好，但由于“抢进口”效应，短期内数据将继续呈现波动性，长期可能会导致经济逐渐放缓和硬性数据的疲软。

作为亚洲贸易的关键指标，韩国出口数据整体也呈现下降趋势。4月前20天，韩国出口同比下降超过10%，但在月末最后10天显著恢复，使全月降幅保持在个位数范围内。

大摩几个月前对供应链的深入分析显示，某些产品可能会转向越南、印度和其他临近国家生产，但短期内这类产品范围相当有限。简单来说，重新调整生产要素需要时间并涉及相当大的成本。

报告表示，历史上，关税政策通常会在几个月后推高物价，并在几个季度后降低经济增长。而航运数据证实了这种干扰正在发生，其影响尚未完全显现。这也验证了大摩认为美联储应保持耐心的观点，与市场对6月降息的预期相悖。

报告预测，在未来一两年内，全球经济增长将显著放缓，由于供应链的优化需要数十年，因此不可能迅速逆转。

编辑/danial