招商证券研报指出，5月A股市场或将呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局。当前经济数据表明，关税冲击对出口的负面影响可控，充裕的财政资金能够进行对冲，经济将保持稳定。上市公司盈利增速迎来上行拐点，经营流量净额大幅改善，自由现金流拐点确立，为A股向上奠定基础。业绩披露期后，市场将积极布局业绩改善行业，而业绩真空期内，产业趋势投资和主题投资有望回归。汇金的类平准基金作用限制了市场下调空间，外资也有再度流入中国资产的迹象。

📈**经济稳健与政策对冲：** 尽管市场担忧关税冲击，但充裕的财政资金能够对冲出口下行风险，确保经济以稳为主。

💰**盈利改善与现金流拐点：** 上市公司盈利增速迎来上行拐点，经营流量净额大幅改善，资本开支下滑，自由现金流拐点确立，奠定A股整体向上的基础。

🎯**投资策略转变：** 业绩披露期结束后，市场将积极布局业绩改善的行业；业绩真空期后，产业趋势投资和主题投资有望回归。

🛡️**汇金护盘与外资流入：** 汇金发挥类平准基金作用，限制市场向下调整空间，强化风险偏好，同时人民币升值和港币触发强方兑换保证水平，显示外资有再度流入中国资产的迹象。

【招商证券：5月市场可能会呈现“权重指数回升 科技成长活跃”的格局】财联社5月5日电，招商证券研报表示，展望5月，市场可能会呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局。从目前的经济数据来看，市场担心关税冲击对出口产生负面影响，但是财政资金准备充裕，能够在出口下行时进行对冲，经济未来仍然以稳为主。年报及一季报披露结束，上市公司盈利增速迎来久违的上行拐点。而且由于经营流量净额大幅改善，资本开支下滑，自由现金流拐点确立，奠定A股整体向上的方向。业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局，而进入业绩真空期后，新产业趋势方兴未艾，产业趋势投资和主题投资在当前环境下有望回归。由于汇金发挥类平准基金作用，市场向下调整空间不大，将会强化风险偏好，融资余额有望回归。美国滥施关税后的谈判进行对A股整体的情绪仍有影响，中美双方是否会进行谈判，以及美国和其他国家的谈判结果是否会损害中方利益对A股可能会产生阶段性扰动。流动性层面，假日期间人民币离岸汇率大幅升值，港币触发强方兑换保证水平，显示外资有再度流入中国资产的迹象。