作者批评了部分投资者对酒店行业的误解，认为酒店行业是一个低ROE的生意，并列举了几个关键指标，例如酒店行业的ROE平均只有5%左右，即使在好的时候也只有7%，企业通过大量融资却无法创造相应的市值，本质上是在毁灭价值。作者认为，这类投资者往往只看到表面现象，没有深入理解企业的本质价值，容易被营销话术所迷惑，最终可能导致投资亏损。

📈 **酒店行业ROE低，投资价值堪忧**: 作者指出，酒店行业的ROE普遍偏低，平均只有5%左右，即使在好的时候也只有7%。这表明酒店行业盈利能力较弱，投资回报率不高。 酒店行业低ROE的原因主要有以下几个方面： 1. **竞争激烈**: 酒店行业竞争激烈，市场饱和，导致价格战频发，压缩了酒店的利润空间。 2. **成本高昂**: 酒店运营成本高昂，包括人工成本、房租成本、能源成本等，这些成本的增加会直接影响酒店的盈利能力。 3. **季节性波动**: 酒店行业受季节性影响较大，淡季时酒店入住率较低，导致收入下降，影响盈利能力。 4. **投资回报周期长**: 酒店行业需要大量的资金投入，投资回报周期较长，这也降低了投资者的回报率。 5. **疫情影响**: 近年来，全球疫情对酒店行业造成了巨大的冲击，导致酒店入住率下降，收入减少，影响盈利能力。 总体而言，酒店行业的低ROE表明其投资价值存在风险，投资者需要谨慎对待。

💻 **大量融资却无法创造市值，本质上是在毁灭价值**: 作者指出，酒店企业通过大量融资，但却没有创造相应的市值，本质上是在毁灭价值。 酒店行业大量融资的原因主要有以下几个方面： 1. **扩张需求**: 酒店企业为了扩大规模，需要大量的资金投入，例如建设新的酒店、收购现有酒店等。 2. **竞争压力**: 酒店企业为了应对激烈的竞争，需要进行大量的营销推广，以及进行价格战，这都需要大量的资金投入。 3. **提高收益率**: 酒店企业通过融资，可以提高资产负债率，从而提高收益率，但如果融资成本过高，最终会导致收益率下降。 酒店行业大量融资却无法创造相应的市值，表明其投资价值存在风险，投资者需要谨慎对待。

📓 **表面现象容易迷惑投资者**: 作者指出，部分投资者容易被酒店行业的表面现象所迷惑，例如酒店管理不需要自己投钱就可以赚钱、地产文旅项目很赚钱、内参好喝一瓶难求、双千打卡、万亿市值等等。 这些表面现象都是营销手段，并不能反映酒店行业的真实价值。投资者需要深入了解酒店行业的本质，才能做出明智的投资决策。

📑 **价值投资的理念**: 作者强调了价值投资的理念，即投资需要关注企业的本质价值，而不是被表面现象所迷惑。投资者需要通过分析企业的财务数据、行业发展趋势、竞争格局等因素，来判断企业的投资价值。 价值投资的关键在于： 1. **深入了解企业**: 投资者需要深入了解企业的经营模式、财务状况、竞争优势等，才能做出明智的投资决策。 2. **关注企业的长期价值**: 价值投资者关注企业的长期价值，而不是短期波动。 3. **理性分析**: 价值投资者需要理性分析企业的投资价值，而不是被市场情绪所左右。 价值投资是一种长期投资策略，需要耐心和毅力，但最终能够获得丰厚的回报。

📗 **警惕营销话术**: 作者提醒投资者要警惕营销话术，不要被表面现象所迷惑。投资者需要独立思考，判断企业的投资价值，避免被营销手段所误导。 营销话术的本质是为了吸引投资者，但并不一定反映企业的真实价值。投资者需要通过分析企业的财务数据、行业发展趋势、竞争格局等因素，来判断企业的投资价值。

📒 **理性投资**: 作者强调了理性投资的重要性，投资者需要根据自己的风险承受能力，选择适合自己的投资标的，避免盲目投资。 理性投资的关键在于： 1. **了解自己的风险承受能力**: 投资者需要了解自己的风险承受能力，选择适合自己的投资标的。 2. **做好投资功课**: 投资者需要做好投资功课，了解企业的财务数据、行业发展趋势、竞争格局等因素，才能做出明智的投资决策。 3. **避免盲目投资**: 投资者需要避免盲目投资，不要被市场情绪所左右，要理性分析企业的投资价值。 理性投资能够帮助投资者获得合理的回报，并降低投资风险。

📔 **经验教训**: 作者通过自己的经验教训，提醒投资者要警惕那些只懂营销，不懂价值投资的人，不要被他们的言论所误导。 作者认为，投资需要理性思考，需要深入了解企业的本质价值，才能做出明智的投资决策。

📖 **投资建议**: 作者建议投资者要谨慎对待酒店行业，不要被表面现象所迷惑，要深入了解企业的本质价值，才能做出明智的投资决策。 作者认为，酒店行业是一个低ROE的生意，投资价值存在风险，投资者需要谨慎对待。

📕 **总结**: 作者通过分析酒店行业的财务数据、行业发展趋势、竞争格局等因素，认为酒店行业是一个低ROE的生意，投资价值存在风险。作者建议投资者要警惕营销话术，要理性投资，要深入了解企业的本质价值，才能做出明智的投资决策。

📘 **结语**: 作者最后强调了价值投资的重要性，并提醒投资者要警惕那些只懂营销，不懂价值投资的人，不要被他们的言论所误导。

📙 **其他**: 作者还提到了价值投资的理念，以及理性投资的重要性。

📚 **补充**: 作者还提到了酒店行业低ROE的原因，以及酒店企业大量融资却无法创造市值的原因。

📛 **最后**: 作者还提到了营销话术的本质，以及如何判断企业的投资价值。

来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/296511258）

上午我说了酒店行业是一个非常差劲的生意，还特意点名了首旅、锦江。
看到居然还有一些人跑出来说你不懂酒店行业，然后和你说了一堆无关紧要的话，要不我说，过去巴哥见过太多这种装大神的人了，实际上连价值是什么都搞不懂，只见树木，不见森林，缘木求鱼，不得其法。
在股市里，这种人是最可怕的了，自己半桶水，都是一个单元思考模型，他们会和你扯，哇，你看，酒店管理根本不需要自己投钱就可以赚钱，什么地产文旅项目很赚钱，什么内参好喝一瓶难求，双千打卡，万亿市值等等诸如此类的说法，每次这些说法总是会引的新股民热血澎湃，实际上在巴哥看来，这类人就是一帮无知的人，搞营销有一套，炒股没有那么多钱亏，万一你们听了这类人的话，亏到裤衩都掉了。
给一门生意定性只需要几个关键的变量就可以了，拿酒店行业来说，你看看他们过去roe，低到可怕，平均只有5%左右，好的时候只有7%，他们在市场大量融资，每留下的一块钱连一块钱市值都反应不出来，这是在毁灭价值，一个很简单几个模型就可以pass掉了，还要和你扯，你真当A股没有几个有才华的人是吧，你们忽悠忽悠韭菜就行了，在职业六段巴哥面前，很多时候你只要和我说一句话，我就已经知道你几斤几两了。
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