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美国经济过去几年表现不错，可以持续吗？衰退要来了？
影响过去几年美国经济的因素：
一、20年疫情以后政府给民众发了很多钱，导致消费者手头有很多现金，消费力强劲，拉动经济。
二、同时，美国搞的制造业回流法案和芯片法案，政府都是大笔给企业补贴，导致企业投资过热，这两个可以持续吗？很难吧！
三、Al拉动。这个看起来可能持续性不错，但据历史上新技术发展逻辑，很可能出现现在的大规模资本投入后发现产出不够，从而投资增速明显减缓甚至负增长。
另外，昨天公布的6月失业率已达4.1 ％。历史上看，这是衰退的信号。这次会不一样吗？
通胀会持续高位吗？
一、看美国债对通胀的影响
今年6月18日，美国国会预算办公室（CBO）在最新的财政和经济展望中，将2024财年（2023年10月至2024年9月）的预算赤字预期从2月的1.507万亿美元大幅上调至了1.915万亿美元。上调后的2024财年预算赤字大幅高于2023年财年的1.694万亿美元，占GDP的比例也从6.3%升至6.7%。事实上，这一预测与此前白宫预算办公室（OMB）公布的数字 1.86 万亿美元和财政部借款咨询委员会（TBAC）公布的1.92万亿美元的债券融资计划基本一致。
CBO估计，2024年将是美国债务利息支付超过国防开支的里程碑年份。
根据CBO预计，美国财政赤字将在未来十年保持上升势头，2034财年达到2.862万亿美元。
以上在说赤字规模将不断扩大，更重要的是，其平均利率水平将有个不断上升的过程，因为高收益率发债占比将扩大（这几年高利率环境下发的国债占比，如果通胀不很多受控，未来会发行更多高收益国债），结果是美国债务利息将大幅上升。根据CBO预计，自2025财年起，债务付息支出就将超过1万亿美元，占全部财政赤字的比例也将超过50%。
这又会导致赤字规模不断扩大。
巨额赤字，要求更高国债收益率，央行被迫发钞购入更多国债。
如此螺旋上升！
这，势必造成通货膨胀持续高位。
二、逆全球化
中美脱钩继续，必然导致全球资本投资收益率下降，这必然增加了通胀粘性。
另外，老特一直在说上台后要再次增加关税。过去贸易战前40年，是全球特别是中国大量廉价商品在帮助美国压低通胀，老美现在在说咱不需要哈。
三、过去些年，资本投资周期错位，导致大宗商品供给侧普遍受限，同时全球再武器化、逆全球化，大宗商品大概率会持续高位运行且有上行空间。
四、如果美国衰退，如何应对？无非放松货币政策，增加政府赤字。但是，这会导致通胀未达目标前，通胀再起。这个情势与70年代类似。
衰退下，通胀粘性且反复，滞涨，可能长期的滞胀！
滞涨下，该拿什么资产？
黄金 黄金 黄金！
