作者分析了赛力斯和北汽蓝谷的估值情况，认为赛力斯由于毛利水平接近理想，净利率预期超过比亚迪，未来随着规模增长，销售费率降低，可以给出1.8-2倍的PS估值，市值有望达到2016亿。而北汽蓝谷虽然盈利水平有望超过比亚迪，但由于负资产较多，极狐业务需要持续投入，很难享受高估值，市值预计难以达到990亿。

🤔 **赛力斯估值分析**：作者认为赛力斯由于毛利率水平接近理想，净利率预期超过比亚迪，未来随着规模增长，销售费率降低，可以给出1.8-2倍的PS估值，市值有望达到2016亿。作者认为赛力斯拥有新质生产力的赛道，并且销量增长预期良好，因此可以给予较高的估值。

🤔 **北汽蓝谷估值分析**：作者认为北汽蓝谷虽然盈利水平有望超过比亚迪，但由于负资产较多，极狐业务需要持续投入，很难享受高估值，市值预计难以达到990亿。作者认为北汽蓝谷的负资产和持续亏损的业务会影响其估值，并且其智驾路线也存在不确定性，因此难以享受高估值。

🤔 **估值分析的逻辑**：作者的分析基于PS估值法，认为没有高利润、高增长空间的主机厂估值约为1倍PS。作者认为赛力斯未来可以达到1.8-2倍的PS估值，而北汽蓝谷由于各种因素，难以达到高估值。作者的分析逻辑较为清晰，但具体估值结果还需要结合市场情况进行判断。

来源：雪球App，作者： 溯世，（https://xueqiu.com/7708069301/296507567）

回复@wyzzzzzzzz: 车企适用于ps估值，没有高利润，高增张空间的主机厂就是一倍ps。太高了要回调。新势力巅峰2.6 2.7的水平 理想3.7 3.8的水平，销量不增长的蔚小理也逐渐回到了1附近。而赛力斯我们就算是把它当丰田这样的传统车企，它只要营收增长市值也该是增长的。而赛力斯目前毛利水平看平巅峰理想，净利率预期能超过比亚迪这样的全产业链大厂，倘若销售费率也可以降到理想7-8这样典型的用钱用在刀刃上的新势力代表的水平，将来随着规模增长再降低到如比亚迪 长安5-6这样的水平，所谓给华为白打工的论调就完全可以休矣。综合销量增长预期+新质生产力的赛道可以给出1.8-2倍的ps没有水分——也就是说今年1400亿营收*1.8倍*0.8倍股权=2016亿市值是完全可以期待的。北汽的话从来享受的都是新势力巅峰估值系数的水平，3.5块的北汽在这个视角下尚未低估。将来即便如我上面所言s9月销一万，抹去其他亏损业务，盈利水平超比亚迪，看平巅峰理想，也给出1.8倍ps，那估值大致为550*1.8=990亿——但事实上北汽的负资产实在比较多，极狐一定是要继续搞下去烧钱的，和bosch绑定的智驾路线也在进行中，北汽可能很难享受这个估值系数，s9也很难实现月销1w。$赛力斯(SH601127)$ $北汽蓝谷(SH600733)$ 以上只是往长远去看，预期大多是一次性打满的，也支持祝福各位朋友在北汽赚大钱。查看图片//@wyzzzzzzzz:回复@溯世:没看懂，盈利超过比亚迪，巅峰理想，那不得翻倍吗，为啥是能给多少估值，赛力斯现在也还没超过巅峰理想和比亚迪啊