作者通过线下专卖店和线上调研对比了泸州老窖、五粮液和茅台的存货情况，发现泸州老窖的存货积压较为严重，而五粮液的存货情况相对较好。作者认为，白酒行业整体存货量较大，出清需要时间，其中泸州老窖的出清速度可能慢于五粮液。作者建议，在pe和分红率接近的情况下，五粮液是更优选择，而茅台的pe过高，且存货出清时间难以预估。

🥃 **线下专卖店调研：**作者发现五粮液的线下专卖店拥有充足的23、24年生产的普五，其他年份也有一定存货。而泸州老窖的线下店铺则较少见到24年的产品，最新款也仅为23年。

💻 **线上调研：**线上调研显示，五粮液的存货集中在19-24年，其中24年占比约五分之一。而泸州老窖的线上存货则以21、22年为主，24年产品较少。

📊 **存货出清分析：**作者认为，白酒行业整体存货量较大，需要时间出清，其中泸州老窖的出清速度可能慢于五粮液。

💰 **投资建议：**考虑到pe和分红率接近，作者认为五粮液是更优选择，而茅台的pe过高，且存货出清时间难以预估。

⚠️ **其他因素：**作者也提及茅台可能存在较多大户储存行为，但未进行深入分析。

来源：雪球App，作者： 呼神护卫777，（https://xueqiu.com/7887188496/296445573）

最近了解了一下$泸州老窖(SZ000568)$ 和$五粮液(SZ000858)$ 的存货情况。个人感觉泸州老窖走货量明显不如五粮液，即存货积压严重。调查过程个人总结如下:
五粮液的线下专卖店里，我说要四瓶同一年的普五，店长说23，24年生产的要多少有多少，其他年份仅个别年份（2015年）有四瓶及以上。但是大多数年份均可提供一两瓶。
五粮液线上调研，大多数年份集中在19-24年，其中24年占比五分之一左右。
泸州老窖线下稍微逛了街，没发现24年的，最新也是23年。
线上更是21，22年居多。也较少看到24年的。
对比一下茅台，日期较为集中在近两年。
当然，以上讨论仅为线上线下店铺存量分析，茅台可能存在较多大户储存行为。
个人感觉，白酒行业整体存量较大，出清需要时间。其中，老窖出清应该会慢于五粮液。考虑到二者pe和分红率接近，个人认为五粮液是最优选。（茅台pe过高，且存货出清时间难以预估）$贵州茅台(SH600519)$