美国3月PCE数据意外放缓，核心PCE物价指数年率创2024年6月以来新低，月率更是录得2020年4月以来新低。个人收入和支出均超预期增长，实际可支配收入也创下一年多来最强劲增长。然而，第一季度核心PCE通胀率加速至一年来最高水平，经济学家普遍预计关税将重振价格压力。部分零售商表示，可能被迫吸收部分关税成本。高盛预计8月份核心PCE通胀率将上升至3.5%。美联储将于5月6日至7日举行会议，市场对5月降息的预期不高。牛牛AI上线，助力投资者精准把握机会。

📉 **PCE数据放缓：** 美国3月核心PCE物价指数年率和月率均低于预期，为经济带来短暂喘息，但PCE物价指数年率略高于预期。

💰 **消费支出强劲：** 3月份个人收入和支出均增长超预期，实际可支配收入显著增长，推动了汽车、耐用品和服务支出的增长。

⚠️ **关税引发担忧：** 经济学家普遍预计关税将导致通胀回升，高盛预计8月核心PCE通胀率将大幅上升，部分企业已撤回指引或计划提价。

🤔 **美联储政策不确定性：** 尽管特朗普呼吁降息，但市场对美联储5月降息的预期较低，未来货币政策走向仍不明朗。

北京时间周四22:00，美国公布3月PCE数据。

数据显示，核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低，符合预期。美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。

美国3月PCE物价指数年率录得2.3%，高于预期的2.20%，前值由2.50%修正为2.7%。PCE物价指数月率录得0%，前值由0.30%修正为0.4%。

报告的其他细节显示，3月份个人收入和个人支出分别增长0.5% 和0.7%。这两个数字都好于投资者的预期。

美联储首选的通胀指标在3月份近一年来首次停滞不前，消费者支出强劲，在预计关税将广泛推高价格之前，这是一个可喜的缓和。

此前数据显示，美国经济自2022年以来首次收缩，原因是关税前大幅增加，消费者支出更加温和。第一季度核心PCE通胀率加速至3.5%，为一年来的最高水平。

通胀放缓和健康支出的结合表明，在特朗普的关税生效之前，美国经济处于良好状态。经济学家普遍预计，贸易政策将重振价格压力，进而抑制消费。

3月份通胀急剧放缓，更接近美联储2% 的目标，而消费者支出继续推动经济。

实际可支配收入创下一年多来最强劲的增长。这有助于提振支出，尤其是汽车和其他耐用品的支出，这些支出的涨幅为2023年初以来的最大增幅。服务支出反弹，尤其是外出就餐。

虽然经济学家普遍预计公司会将关税带来的部分额外成本转嫁给消费者，但一些零售商表示，由于消费者在多年挥之不去的通胀后表现出疲惫的迹象，他们将被迫吸收部分打击。像Shein Group Ltd.和Procter & Gamble Co.这样的公司已经在提高价格或计划提价。鉴于不确定性增加，美国航空集团（American Airlines Group Inc.）和通用汽车公司（General Motors Co.）等其他美国企业已经撤回了指引。

特朗普上周在社交媒体上写道，他认为“几乎没有通货膨胀”。但经济学家认为关税是通货膨胀的，预计随着关税的实施，通货膨胀将回升。高盛经济学家预计，8月份核心PCE通胀率将上升近一个百分点至3.5%，这将是自2024年9月以来最糟糕的通胀。

联邦公开市场委员会将于5月6日至7日举行会议。特朗普一再要求美联储降低利率，但金融市场并不那么有信心。根据芝商所（CME Group）追踪押注货币政策决策的衍生品合约的FedWatch工具，交易员认为在5月会议中降息的几率仅为9%。

投资总是踩地雷？牛牛AI上线！精准解答，全方位洞察，掌握关键机会！

编辑/Jeffy